USD/CHF weitet Verluste aus, während Händler auf Zinssenkung der Fed und Powell-Leitlinien warten

• USD/CHF schwächt sich, da der US-Dollar vor der Zinsentscheidung der Fed unter Druck bleibt.
• Die Märkte sind überzeugt, dass die Fed eine Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) vornehmen wird, während die Händler auch auf hawkische Signale in der Guidance achten.
• Die Entscheidung der SNB steht im Fokus, da Volkswirte allgemein erwarten, dass die Zinsen bei 0,00% bleiben, während die Inflation nahe der unteren Grenze des Zielbereichs liegt.

Der Schweizer Franken (CHF) handelt am Mittwoch etwas fester gegenüber dem US-Dollar (USD), während USD/CHF die Verluste zum zweiten Mal in Folge ausweitet, da der Greenback vor der Zinsentscheidung der Federal Reserve (Fed) um 19:00 GMT unter Druck bleibt.

Zum Zeitpunkt des Schreibens handelt das Paar bei etwa 0,8044, belastet von einem schwächeren USD und einer vorsichtigen Marktstimmung vor der Fed-Entscheidung.

Die Märkte sind überzeugt, dass die Zentralbank eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte (bps) vornehmen wird, was den Federal Funds Rate auf den Bereich von 3,50%-3,75% senken würde.

Da die Zinssenkung nahezu vollständig eingepreist ist, wird die Aufmerksamkeit auf die Pressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell nach dem Treffen gerichtet sein, zusammen mit dem aktualisierten Dot Plot und den wirtschaftlichen Projektionen, während die Spekulationen über eine hawkische Senkung zunehmen.

Die Fed hat bereits in diesem Jahr zweimal die Geldpolitik gelockert und im September und Oktober hintereinander 25 bps gesenkt. Händler erwarten nun, dass die Zentralbank signalisieren könnte, dass sie bis Anfang 2026 pausiert, während die Entscheidungsträger die Auswirkungen dieser früheren Senkungen bewerten, insbesondere solange die Inflation über dem Ziel bleibt und der Arbeitsmarkt keine Anzeichen einer schweren Verschlechterung zeigt.

Der aktualisierte Dot Plot wird auch eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung der Markterwartungen spielen. Die Projektionen für September deuteten auf eine Zinssenkung in den Jahren 2026 und 2027 hin, keine Änderung im Jahr 2028 und einen langfristigen Leitzins, der bei 3,0% verankert ist.

Die Märkte werden genau beobachten, ob das Komitee diese Prognosen nach oben anpasst, was die Aussicht auf einen hawkischen geldpolitischen Kurs verstärken und potenziell etwas Erleichterung für den USD bieten könnte.

In der Schweiz richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die Zinsentscheidung der Schweizerischen Nationalbank (SNB), die am Donnerstag fällig ist. Die Märkte erwarten allgemein, dass die SNB ihren Leitzins bei 0,00% belässt.

Laut einer Reuters-Umfrage prognostizieren 38 von 40 Volkswirten keine Änderung bei der Sitzung am 11. Dezember, während nur zwei eine Rückkehr zu -0,25% erwarten. Reuters berichtete auch, dass 21 von 25 Volkswirten erwarten, dass der Leitzins bis Ende 2026 bei 0,00% bleibt, wobei nur wenige mit Zinssenkungen im nächsten Jahr rechnen.

Die Inflation hat sich in Richtung der unteren Grenze des Zielbandes der SNB von 0–2% abgeschwächt, und die Entscheidungsträger haben wiederholt darauf hingewiesen, dass die Schwelle für eine Rückkehr zu negativen Zinsen sehr hoch bleibt. Die Zentralbank erwartet auch, dass die Inflation in den kommenden Quartalen leicht ansteigt, was die Erwartungen an eine stabile geldpolitische Haltung verstärkt.