USD/CAD bleibt unter Druck, während die Märkte die BoC-Pause und die Zinssenkung der Fed verdauen

• Der Kanadische Dollar bleibt unterstützt, während die Märkte widersprüchliche Signale von der BoC und der Fed verarbeiten.
• Die BoC neigt zu einer verlängerten Pause, während die Fed eine weitere Zinssenkung vornimmt.
• Der Fokus der Märkte verlagert sich auf die kommenden Daten für Hinweise auf den nächsten geldpolitischen Schritt.

Der Kanadische Dollar (CAD) bleibt am Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD) gefragt, auch wenn der Greenback eine moderate Erholung zeigt, während die Märkte weiterhin die geldpolitischen Entscheidungen dieser Woche von der Bank of Canada (BoC) und der Federal Reserve (Fed) verarbeiten. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts schwebt USD/CAD nahe 1,3760, dem niedrigsten Stand seit dem 17. September.

Die BoC ließ ihren Leitzins unverändert bei 2,25%, was den Erwartungen entsprach, und stellte fest, dass die aktuelle Einstellung „ungefähr das richtige Niveau“ ist, angesichts der Inflation nahe dem Ziel und Anzeichen von Widerstandsfähigkeit in der wirtschaftlichen Aktivität.

Das stabile politische Signal verstärkte die Erwartungen, dass die Zinssätze voraussichtlich bis weit ins Jahr 2026 unverändert bleiben, obwohl einige Analysten beginnen, das Risiko einer eventualen Straffung zu kennzeichnen.

Analysten der National Bank of Canada (NBC) sagten, sie erwarten, dass die Zinsen bis mindestens zur ersten Hälfte des nächsten Jahres stabil gehalten werden, haben jedoch ihre Prognose für den Beginn der Zinserhöhungen auf das vierte Quartal 2026 vorgezogen, von zuvor Anfang 2027. Sie wiesen darauf hin, dass ein weiterer Rückgang der Arbeitslosenquote zusammen mit anhaltend fester Inflation eine frühere Straffung auslösen könnte, während eine Verschlechterung der Arbeitsmarktsituation oder erneute Handelsunsicherheiten im Zusammenhang mit der Überprüfung des USMCA von 2026 die Erhöhungen bis 2027 verzögern könnten.

Händler richten nun ihre Aufmerksamkeit auf die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) Kanadas, die am Montag fällig sind und die Erwartungen für den geldpolitischen Kurs bis 2026 beeinflussen könnten.

Im Gegensatz dazu senkte die Federal Reserve diese Woche die Zinssätze um 25 Basispunkte und brachte den Zielbereich für den effektiven Zinssatz auf 3,50%–3,75%. Die Entscheidungsträger räumten ein, dass die Risiken für beide Seiten des dualen Mandats der Fed weiterhin bestehen und bekräftigten, dass zukünftige Entscheidungen von den eingehenden Daten geleitet werden. Während die Anleitung vermied, sich auf einen klaren Lockerungspfad festzulegen, betrachteten die Märkte das Ergebnis als weniger hawkisch, als viele erwartet hatten.

Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, der gegen die Zinssenkung dieser Woche gestimmt hatte, sagte am Freitag, dass er es bevorzuge, auf mehr Klarheit zu warten, insbesondere in Bezug auf die Inflation, bevor er weitere Lockerungen vornimmt.

Goolsbee stellte fest, dass er optimistisch bleibt, dass die Zinssätze im nächsten Jahr erheblich sinken können, aber vorsichtig ist, was vorzeitige Senkungen angeht, angesichts der Inflationserfahrungen der letzten Jahre. Er fügte hinzu, dass die meisten eingehenden Daten auf ein stabiles Wirtschaftswachstum hindeuten, wobei der Arbeitsmarkt nur moderate Anzeichen einer Abkühlung zeigt.