EUR/NOK unter Druck: Enttäuschender Zinsausblick belastet Krone

EUR/NOK hat nach der geldpolitischen Entscheidung der Norges Bank leicht nachgegeben, nachdem der aktualisierte Zinspfad die Markterwartungen verfehlte. Trotz möglicher Rückgänge der Ölpreise bleibt das Aufwärtspotenzial begrenzt. Das Währungspaar dürfte sich Anfang 2026 in Richtung 11,75 bewegen, wenn die Zentralbank ihre Käufe von Norwegischen Kronen wieder aufnimmt, berichtet die Nordea-Ökonomin Sara Midtgaard von Nordea.

Die Anpassung des Zinspfads fiel geringer aus als vom Markt erwartet.

„EUR/NOK gab nach der geldpolitischen Sitzung der Norges Bank leicht nach, da der Zinspfad weniger stark nach unten angepasst wurde als vom Markt erwartet. Zwar besteht das Risiko, dass EUR/NOK erneut die Marke von 12 testet, doch sehen wir darüber hinaus nur begrenzte Aufwärtsrisiken.“

„Selbst wenn die Ölpreise vom aktuellen Niveau bis ins erste Quartal etwas weiter nachgeben sollten, bedeutet dies nicht zwangsläufig einen erneuten Aufwärtsdruck bei EUR/NOK. Ab dem 2. Januar 2026 erwarten wir, dass die Norges Bank täglich insgesamt 950 Millionen Norwegische Kronen kauft. Dies stellt eine deutliche Veränderung dar, da die außerordentlichen NOK-Übertragungen der Norges Bank in Höhe von 82,1 Milliarden Kronen im Jahr 2025 auslaufen.“

„Auch für den Fall, dass die Ölpreise in Richtung 55 US-Dollar je Barrel fallen sollten, rechnen wir weiterhin damit, dass EUR/NOK im ersten Quartal in Richtung 11,75 sinkt.“