EUR/JPY steigt, da das Wachstum in der Eurozone die Erwartungen übertrifft und die Inflation in Japan nachlässt

• EUR/JPY handelt am Freitag um 183,70 und wird von der anhaltenden Schwäche der japanischen Währung unterstützt.
• Die Wachstumsdaten der Eurozone übertreffen die Erwartungen und stärken das Sentiment rund um die europäische Wirtschaft.
• Langsame Inflation in Japan dämpft die Erwartungen an eine kurzfristige geldpolitische Straffung.

EUR/JPY handelt am Freitag zum Zeitpunkt der Erstellung bei 183,70, was einem Anstieg von 0,27 % im Tagesverlauf entspricht. Das Paar profitiert von einem relativ unterstützenden makroökonomischen Umfeld für den Euro (EUR), während der japanische Yen (JPY) unter Druck bleibt, nachdem die Inflationsdaten aus Tokio schwächer als erwartet ausgefallen sind.

In der Eurozone zeigen die vorläufigen Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) Deutschlands, dass das Wachstum im vierten Quartal auf 0,3 % beschleunigt ist, nachdem es im vorherigen Quartal stagniert hatte und die Markterwartungen übertroffen hat. Im Jahresvergleich wuchs die deutsche Wirtschaft um 0,4 %, was eine allmähliche Verbesserung des wirtschaftlichen Momentums bestätigt. Auf Eurozonenebene wuchs die Wirtschaft ebenfalls um 0,3 % im Vergleich zum Vorquartal, was über dem Konsens von 0,2 % liegt, während das jährliche Wachstum bei 1,4 % liegt. In der Zwischenzeit fiel die Arbeitslosenquote im Dezember auf 6,2 %, was die Sicht auf einen widerstandsfähigen Arbeitsmarkt verstärkt.

Die jüngste Aufwertung des Euro weckt jedoch Bedenken hinsichtlich der Wettbewerbsfähigkeit europäischer Exporte und der Abwärtsrisiken für die Inflation. Diese Sorgen haben zu den ersten Forderungen nach Zinssenkungen seit dem letzten Sommer innerhalb der Europäischen Zentralbank (EZB) geführt. Sollte sich dieses Narrativ unter den Entscheidungsträgern breiter durchsetzen, könnte es das Aufwärtspotenzial der Gemeinschaftswährung begrenzen. Die Anleger warten auch auf die vorläufigen Daten des harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) Deutschlands, die später am Tag veröffentlicht werden und einen monatlichen Rückgang zeigen sollen, was das Disinflationsnarrativ weiter stärken könnte.

Laut Analysten der Société Générale wird der Disinflationstrend voraussichtlich 2026 in der Eurozone dominieren, angetrieben von moderatem Lohnwachstum und günstigen Dynamiken auf den Rohstoffmärkten. Die Bank prognostiziert eine durchschnittliche Inflation von 1,7 % im Jahr 2026, nach 2,1 % im Jahr 2025, und hebt zweiseitige Risiken hervor, die mit Faktoren wie Überangebot aus China, Energiemärkten und Entwicklungen im Devisenbereich verbunden sind.

Auf der japanischen Seite wird der japanische Yen (JPY) durch schwächere Inflationsdaten aus Tokio belastet. Der Verbraucherpreisindex (VPI) fiel im Januar stark, was auf nachlassenden inflationsbedingten Druck durch die Nachfrage hinweist. Diese Entwicklung verringert die Dringlichkeit für die Bank of Japan (BoJ), die Geldpolitik nach ihrer jüngsten Zinserhöhung weiter zu straffen. Darüber hinaus belasten fiskalische und politische Bedenken, die insbesondere mit der wirtschaftlichen Haltung der Regierung und der bevorstehenden Neuwahl verbunden sind, weiterhin die japanische Währung.

Vor diesem Hintergrund unterstützt die Divergenz in den makroökonomischen Dynamiken zwischen einer leicht widerstandsfähigeren Eurozone und einem Japan, das mit einer sinkenden Inflation konfrontiert ist, weiterhin EUR/JPY, obwohl die Erwartungen hinsichtlich zukünftiger geldpolitischer Entscheidungen beider Zentralbanken ein wichtiger Fokus für die Märkte bleiben.