USD/JPY steigt aufgrund der Erholung des US-Vertrauens und der Bedenken hinsichtlich der japanischen Geldpolitik

• USD/JPY steigt, da das US-Haushaltsvertrauen im Februar zurückkehrt.
• Politische Spannungen in Japan über die Geldpolitik belasten die japanische Währung.
• Die Märkte erwarten weiterhin Zinssenkungen der Federal Reserve in diesem Jahr.

USD/JPY handelt am Dienstag bei etwa 155,95, zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts, und liegt damit um 0,80% im Plus, unterstützt durch die Stärke des US-Dollars (USD) angesichts festerer US-Makrodaten und anhaltender Schwäche des japanischen Yens (JPY).

Das Verbrauchervertrauen in den USA verbesserte sich im Februar, wobei der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board bei 91,2 gegenüber zuvor 89,0 lag, einer revidierten Zahl. Laut Dana M. Peterson, Chefökonomin des Conference Board, spiegelt die Erholung eine nachlassende Pessimismus hinsichtlich der zukünftigen Aussichten wider, obwohl der Index weiterhin deutlich unter dem Höchststand von 112,8 im November 2024 liegt. Diese Verbesserung unterstützt den US-Dollar, der bereits durch ein Umfeld geprägt von Handels- und fiskalischen Unsicherheiten gestützt wird.

Der US-Dollar-Index (DXY) nähert sich dem Bereich von 98,00, was auf eine erneute Nachfrage nach dem Greenback hinweist. Die Entscheidung des US-Obersten Gerichtshofs, bestimmte Zollmaßnahmen anzufechten, belastete zunächst die US-Währung, doch die Ankündigung von Präsident Donald Trump über eine neue globale Abgabe von 15% hat die Bedenken hinsichtlich des internationalen Handels neu entfacht und die vorsichtige Nachfrage nach sicheren Anlagen, einschließlich des US-Dollars, angeheizt.

Gleichzeitig zeigen die neuesten Protokolle des Federal Open Market Committee (FOMC), dass mehrere Mitglieder der Federal Reserve (Fed) zusätzliche Lockerungen als verfrüht erachten, ohne weitere Beweise dafür, dass die Inflation nachhaltig auf das Ziel von 2% zurückkehrt. Dennoch rechnen die Märkte weiterhin mit mehreren Zinssenkungen um 25 Basispunkte in diesem Jahr, was das mittelfristige Aufwärtspotenzial des US-Dollars begrenzt.

Auf der japanischen Seite steht die Währung weiterhin unter Druck, nachdem Medienberichte besagten, dass Premierministerin Sanae Takaichi Bedenken hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen während eines Treffens mit dem Gouverneur der Bank of Japan (BoJ), Kazuo Ueda, geäußert hat. Obwohl Ueda erklärte, dass keine spezifischen geldpolitischen Anfragen gestellt wurden, haben diese Diskussionen Spekulationen über eine mögliche Verlangsamung des Normalisierungszyklus angeheizt.

Analysten von BNY heben hervor, dass diese Spannungen zwischen der Regierung und der Zentralbank den japanischen Yen belastet haben, während MUFG glaubt, dass diese Entwicklungen die Märkte dazu führen könnten, die Erwartungen an eine Straffung bereits im Frühjahr zurückzuschrauben. In der Zwischenzeit merkt die Société Générale an, dass die traditionelle Korrelation zwischen Zinsdifferenzen und USD/JPY vorübergehend geschwächt zu sein scheint, was darauf hindeutet, dass die Wachstumsaussichten Japans eine entscheidendere Rolle für die Währung spielen könnten.