USD/JPY rutscht, da US-PPI die Erwartungen übertrifft, BoJ-Verschärfung stärkt Yen

• USD/JPY handelt leicht niedriger bei etwa 156,00, während der US-Dollar nach der Veröffentlichung des EPI konsolidiert.
• Die Erzeugerpreis-Inflation überrascht nach oben und reduziert die Wetten auf eine Zinssenkung der Fed im Juni.
• Der japanische Yen bleibt durch die Erwartungen an eine schrittweise Straffung der Bank of Japan unterstützt.

USD/JPY schwebt am Freitag zum Zeitpunkt der Erstellung bei 156,00, 0,08% im Minus im Tagesverlauf, trotz der Veröffentlichung stärker als erwarteter US-Erzeugerpreisindex (EPI)-Daten. Die Bewegung spiegelt eine gemessene Marktreaktion wider, wobei der US-Dollar (USD) Schwierigkeiten hat, seine Erholung nach den Inflationszahlen auszudehnen.

Die vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlichten Daten zeigten, dass der EPI im Januar um 0,5% im Monatsvergleich gestiegen ist, über den erwarteten 0,3%. Auf Jahresbasis stieg der Index um 2,9%, ebenfalls über den Prognosen. Der Kern-EPI, der Lebensmittel und Energie ausschließt, sprang um 0,8% im Monatsvergleich, über dem Konsens, und beschleunigte auf 3,6% im Jahresvergleich. Diese Zahlen bestätigen, dass der Inflationsdruck auf der Angebotsseite weiterhin hartnäckig bleibt.

Dieser Trend verstärkt die vorsichtige Haltung der Federal Reserve (Fed), die klarere Beweise möchte, dass die Inflation nachhaltig auf ihr Ziel von 2% zurückkehrt, bevor sie weitere Lockerungen in Betracht zieht. Laut dem CME FedWatch-Tool ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni nun unter 50% gefallen, während die Märkte zunehmend auf Juli für einen möglichen Schritt blicken, mit etwa 50 Basispunkten an Lockerungen, die bis zum Jahresende eingepreist sind.

Theoretisch unterstützt die Reduzierung der Erwartungen an Zinssenkungen den US-Dollar. Allerdings bleibt der Aufwärtsdruck durch strukturelle Gegenwinde begrenzt, einschließlich der Unsicherheit über die US-Handelspolitik und Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank. Darüber hinaus hat die kürzliche Einführung eines globalen Tarifs von 10% Ängste vor einer Verlangsamung des globalen Wachstums neu entfacht.

Auf der japanischen Seite zeigte die Inflation in Tokio eine leichte Mäßigung, blieb jedoch historisch hoch. Der Verbraucherpreisindex (VPI) in Tokio stieg im Februar um 1,6% im Jahresvergleich, während der Index ohne frische Lebensmittel um 1,8% zunahm und zum ersten Mal seit 2024 unter das Ziel von 2% der Bank of Japan (BoJ) fiel. Trotz dieser Mäßigung betonte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda, dass die Zinssätze weiter steigen werden, wenn sich die wirtschaftlichen und inflationsbezogenen Prognosen bewahrheiten. Auch Vorstandsmitglied Hajime Takata betonte, dass die Straffung schrittweise erfolgen sollte.

Diese Äußerungen stützen die Erwartungen an eine schrittweise Normalisierung der japanischen Geldpolitik, unterstützen den japanischen Yen (JPY) und begrenzen das Aufwärtspotenzial von USD/JPY kurzfristig.