US-Dollar-Index verliert an Boden, während die Märkte den Atem anhalten vor dem FOMC
- Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag erneut und konnte die 100,00-Marke nicht zurückerobern, nachdem er ein zwei-Bar-Umkehrmuster bei Zehn-Monats-Hochs gebildet hatte.
- Die Federal Reserve wird am Mittwoch voraussichtlich die Zinsen unverändert lassen, aber das aktualisierte Dot-Plot birgt erhebliche Risiken für die kurzfristige Richtung des Greenbacks.
- Die Erwartungen an Zinssenkungen wurden seit Beginn des Iran-Konflikts stark umgepreist, und die Märkte rechnen nun nur mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember 2026.
Der US-Dollar-Index (DXY) fiel am Dienstag um etwa 0,2% und bewegte sich wieder in Richtung des Bereichs von 99,50–99,60, nachdem ein gescheiterter Versuch, die psychologisch bedeutende 100,00-Marke zurückzugewinnen. Es war die zweite aufeinanderfolgende Sitzung mit Schwäche nach dem Anstieg der letzten Woche auf Zehn-Monats-Hochs nahe 100,54, ein Anstieg, der durch eine Kombination aus sicherer Nachfrage aufgrund des US-Israel-Kriegs gegen den Iran, einer starken Umpreiserung der Zinssenkungserwartungen der Federal Reserve (Fed) und dem daraus resultierenden Anstieg der Ölpreise getrieben wurde. Da das zweitägige Treffen der Fed nun im Gange ist und die politische Erklärung am Mittwoch um 18:00 GMT fällig ist, befinden sich die Händler im Abwartemodus – was frische richtungsweisende Bewegungen im Greenback bremst.
100,00: Das neue vorläufige Schlüsselgebiet
Das technische Bild hat sich in den letzten zwei Sitzungen subtil, aber bedeutend verschoben. Der DXY erreichte letzte Woche ein Zyklus-Hoch über 100,50, bevor er in einer zwei-Bar-Umkehrformation um die 100-Marke rollte, ein Muster, das typischerweise auf eine Erschöpfung des vorherrschenden Trends hinweist. Die Unfähigkeit vom Dienstag, 100,00 zurückzugewinnen, verstärkt diese Dynamik.
FOMC: Das Dot-Plot ist der eigentliche Handel
Die Zinssatzentscheidung selbst ist ein Non-Event; das CME FedWatch-Tool weist eine Wahrscheinlichkeit von 94% für ein unverändertes Ergebnis zu. Was zählt, sind die aktualisierten Zusammenfassungen der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) und das Dot-Plot am Mittwoch, das das erste seit Beginn des Iran-Konflikts, den Rohölpreisen auf unangenehm hohen Niveaus und den Folgewirkungen auf die Inflation sein wird. Vor dem Konflikt hatte der Median-Dot eine Zinssenkung um 25 Basispunkte für 2026 eingeplant. Es besteht nun ein glaubwürdiges Risiko, dass die Fed selbst diese einzige Senkung aus ihren Projektionen entfernt, was effektiv ein Null-Senkungssignal für das Jahr sendet. Dieses Ergebnis wäre unmissverständlich bullish für den US-Dollar – und angesichts der aktuellen Positionierung könnte es eine scharfe Rückerweiterung in Richtung und über 100,00 auslösen. Umgekehrt könnte, wenn Powells Sprache eher auf Geduld als auf Hawkishness abzielt oder das Dot-Plot bei einer Senkung bleibt, der DXY seinen aktuellen Rückgang in Richtung der Unterstützungszone von 99,00–99,44 ausdehnen. Goldman Sachs hat bereits seine nächste Zinssenkung auf September verschoben, während die Fed-Funds-Futures die erste Reduzierung nicht vor Dezember einpreisen.
Erwartungen an Zinssenkungen durch Iran und Öl geschwächt
Das Ausmaß der Umpreiserung der Zinserwartungen seit Beginn des Konflikts war der dominierende Treiber der Dollar-Stärke in diesem Monat. Vor den US- und israelischen Angriffen auf den Iran am 28. Februar preisten die Märkte eine Zinssenkung im Juni als Basisfall ein, mit einer angemessenen Wahrscheinlichkeit für einen zweiten Schritt im September. Diese gesamte Lockerungstendenz wurde seitdem aus der Kurve gestrichen. Die Dynamik ist einfach: Öl über 100 USD pro Barrel erhöht die kurzfristigen Inflationserwartungen, verringert den Spielraum der Fed für Zinssenkungen und drückt die realen Renditen nach oben – all dies unterstützt den US-Dollar auf Basis des Zinsunterschieds. Die Reserve Bank of Australia (RBA) unterstrich diese globale Dynamik über Nacht und kündigte eine unerwartete Zinserhöhung an, die auf inflationsbedingten Druck durch Energie hinweist. Es war die erste Zentralbank der Gruppe der Zehn (G10), die als Reaktion auf den Öl-Schock tätig wurde, und sie setzt eine hawkische Basislinie vor den Entscheidungen der Fed und der Europäischen Zentralbank (EZB) in dieser Woche.
Dollar-Schwäche: Vorübergehend oder Trend?
Die kurzfristige Tendenz für den DXY bleibt vorsichtig bullish: Rückgänge haben Käufer angezogen, angesichts des geopolitischen Hintergrunds, ebenso wie die Erzählung „länger höher“. Allerdings erinnert die Preisbewegung vom Dienstag daran, dass die 100,00-Marke ein hartnäckiger Widerstand ist, keine Plattform. Alle Augen richten sich nun auf die Pressekonferenz von Vorsitzendem Jerome Powell um 18:30 GMT am Mittwoch, bei der seine Darstellung des Inflations-gegen-Wachstums-Handels im Kontext des Iran-Kriegs die Richtung des Dollars für den Rest des Quartals bestimmen wird.
Täglicher Chart des US-Dollar-Index
Technische Analyse
Im Tageschart handelt der Dollar-Index Spot bei 99,62. Die kurzfristige Tendenz ist vorsichtig bullish, da der Preis über dem steigenden 50-Tage-Exponentiellen Gleitenden Durchschnitt bleibt, während er unter dem sanft fallenden 200-Tage-Durchschnitt begrenzt bleibt, was auf eine aufkommende Erholung innerhalb eines breiteren Bereichs hinweist. Das Momentum festigt sich, wobei der stochastische Oszillator in den überkauften Bereich vordringt und hohe Werte aufrechterhält, was auf anhaltenden Kaufdruck hinweist, anstatt auf einen kurzen Anstieg.
Der erste Widerstand tritt bei dem kürzlichen Hoch von 100,50 auf, wo ein täglicher Schlusskurs darüber den Weg in Richtung des 200-Tage-EMA nahe 99,45 und dann in den Bereich von 101,00 öffnen würde. Auf der Abwärtsseite stimmt die unmittelbare Unterstützung mit dem 50-Tage-EMA um 98,40 überein, wobei ein Durchbruch sekundäre Unterstützung bei 97,80 und dann die Tiefststände des Monats nahe 96,85 freilegt. Solange der Preis über dem 50-Tage-Durchschnitt bleibt, werden Rückgänge wahrscheinlich als Korrektur innerhalb der aufkeimenden Aufwärtsphase behandelt.
(Die technische Analyse dieser Geschichte wurde mit Hilfe eines KI-Tools verfasst.)
US-Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der US-Dollar (USD) ist die offizielle Währung der Vereinigten Staaten und in vielen weiteren Ländern als „de facto“-Währung im Umlauf. Er ist die am häufigsten gehandelte Währung weltweit und dominiert mit 88 % des globalen Devisenhandels. Daten von 2022 zeigen, dass täglich ein Handelsvolumen von rund 6,6 Billionen US-Dollar umgesetzt wird. Der US-Dollar löste nach dem Zweiten Weltkrieg das Britische Pfund als Weltreservewährung ab, nachdem der Goldstandard 1971 abgeschafft wurde.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des US-Dollars beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Federal Reserve (Fed) bestimmt wird. Die Fed hat zwei Hauptziele: Preisstabilität (Inflationskontrolle) und Förderung der Vollbeschäftigung. Ihr primäres Werkzeug zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem Ziel von 2 % liegt, erhöht die Fed die Zinsen, was dem Wert des US-Dollars zugutekommt. Fällt die Inflation unter 2 % oder ist die Arbeitslosenquote zu hoch, senkt die Fed möglicherweise die Zinsen, was den Greenback belastet.
In außergewöhnlichen Situationen greift die Federal Reserve auf Maßnahmen wie die quantitative Lockerung (QE) zurück. Dies geschieht, wenn Zinssenkungen allein nicht ausreichen, um das Finanzsystem zu stabilisieren. QE ermöglicht es der Fed, mehr Geld zu drucken und US-Staatsanleihen von Banken zu kaufen, um die Kreditvergabe anzukurbeln. Diese expansive Maßnahme schwächt in der Regel den US-Dollar, da sie die Geldmenge erhöht und das Vertrauen in die Währung senkt.
Quantitative Tightening (QT) stellt den umgekehrten Prozess zu Quantitative Easing (QE) dar. Die US-Notenbank Federal Reserve beendet den Ankauf von Anleihen und investiert die fällig werdenden Rückzahlungen nicht in neue Anleihen. In der Regel wirkt sich dieser Prozess positiv auf den US-Dollar aus.
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