USD/JPY springt, da der US-Dollar aufgrund hawkischer Signale und der Nominierung von Warsh an Stärke gewinnt

• USD/JPY steigt stark an, da der US-Dollar nach Signalen, die als restriktiver für die Geldpolitik wahrgenommen werden, zurückschlägt.
• Die Nominierung von Kevin Warsh beruhigt die Märkte hinsichtlich der geldpolitischen Richtung und Unabhängigkeit der Federal Reserve.
• Stärker als erwartete US-Erzeugerinflation stützt den Greenback, während japanische Daten für Geduld von der BoJ plädieren.

USD/JPY erholt sich am Freitag zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 154,50 und liegt mit 0,90% im Plus, unterstützt durch eine erneute Erholung des US-Dollars (USD) nach mehreren Wochen der Schwäche. Diese Bewegung erfolgt, während die Märkte die geldpolitischen Aussichten in den Vereinigten Staaten (US) und Japan neu bewerten.

Der US-Dollar stärkte sich, nachdem US-Präsident Donald Trump seine Unterstützung für Kevin Warsh zum Vorsitzenden der Federal Reserve (Fed) zum Ausdruck brachte. Sollte Warsh vom Senat bestätigt werden, würde er Jerome Powell nachfolgen, dessen Amtszeit im Mai endet. Investoren, die zunächst eine stark taubenhafte Nominierung befürchteten, angesichts der wiederholten Forderungen des Präsidenten nach niedrigeren Zinssätzen, betrachten Warsh nun als relativ hawkischen Kandidaten. Als ehemaliger Fed-Gouverneur wird er als institutionelle Figur angesehen, was dazu beigetragen hat, die jüngsten Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank zu zerstreuen.

Der US-Dollar erhält auch Unterstützung durch festere als erwartete Inflationsdaten. Der US-Erzeugerpreisindex (EPI) stieg im Dezember um 0,5% MoM, nach einem Anstieg von 0,2% im November, während die jährliche Rate bei 3,0% liegt, über den Erwartungen. Der Kernwert überraschte noch mehr mit einem monatlichen Anstieg von 0,7% und einer jährlichen Rate von 3,3%, was darauf hindeutet, dass der Inflationsdruck auf der Angebotsseite stark bleibt.

Die Kommentare von Vertretern der Federal Reserve bleiben jedoch gemischt. Gouverneur Christopher Waller sagte, er bevorzuge eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der letzten Sitzung und argumentierte, dass die Geldpolitik im Vergleich zu einem neutralen Niveau nahe 3% zu restriktiv bleibe. Im Gegensatz dazu forderte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, Geduld und betonte die Notwendigkeit, klare Fortschritte in Richtung des Inflationsziels von 2% zu sehen.

In Japan verstärken aktuelle Daten den Kontrast zu den US-Dynamiken. Die CPI-Zahlen für Tokio zeigten, dass die Inflation im Januar nachlässt. Die Gesamtinflation stieg um 1,5% YoY nach 2% im Dezember, während die zugrunde liegenden Werte auf 2% zurückgingen, unter den Prognosen. Diese Mäßigung des Preisdrucks verringert die Dringlichkeit für die Bank of Japan (BoJ), die Zinssätze zu erhöhen.

Laut einer Notiz von BBH kann sich die Bank of Japan leisten, geduldig zu bleiben, bevor sie ihren Straffungszyklus wieder aufnimmt. Die Zinsmärkte haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im März gesenkt und favorisieren nun eine Zinserhöhung im April. Schwächere Aktivitätsindikatoren, einschließlich eines MoM-Rückgangs der Einzelhandelsumsätze, unterstützen diese vorsichtige Haltung.