Japanischer Yen erhält eine Rettung, die Tokio nicht bezahlt hat
- USD/JPY fiel stark, nachdem Trump eine dritte Nacht von Angriffen auf den Iran absagte und behauptete, ein Deal sei nahe.
- Der Rückgang wurde durch einbrechende Rohölpreise und fallende US-Renditen getrieben; heiße PPI-Daten konnten nicht mithalten.
- Der Rückgang erledigt Tokios Intervention kostenlos, solange die Deal-Gespräche bestehen bleiben.
USD/JPY verbrachte die gesamte Sitzung in der Nähe von 160,50, und es bedurfte der Absage eines Krieges, statt irgendeiner Maßnahme aus Tokio, um den Kurs schließlich nach unten zu drücken. Kurz nach 17:30 GMT sagte Präsident Trump die für den Abend geplanten Angriffe auf den Iran ab und erklärte, ein Deal zur Beendigung des Konflikts sei so gut wie vereinbart.
Das Paar fiel innerhalb von zwei Stunden um eine volle große Einheit auf Tiefststände knapp über 159,50, obwohl die US-Inflationsdaten am selben Tag für das Gegenteil sprachen. Diese Spannung zwischen heißen Zahlen und einem fallenden Dollar ist die eigentliche Geschichte der Sitzung.
Zwei Tage Angriffe, dann eine Handschlag-Behauptung
Die Umkehr beendete brutale 48 Stunden. US-Streitkräfte griffen den Iran am Dienstag und Mittwoch nach gescheiterten Verhandlungen an, und Teheran antwortete mit ballistischen Raketen auf amerikanische Stützpunkte in Bahrain, Kuwait und Jordanien. Trump begann den Donnerstag mit der Drohung, die Kharg-Insel und die restliche Energieexportinfrastruktur des Iran zu beschlagnahmen.
Am späten Nachmittag wurden die Angriffe abgesagt, wobei die letzten Punkte eines Deals angeblich auf höchster Ebene der iranischen Führung genehmigt wurden. Teheran hat dies nicht bestätigt; iranische halbamtliche Medien rieten, die Behauptung im Vergleich zu früheren Aussagen zu bewerten; und die Seeblockade iranischer Häfen bleibt bestehen.
Heiße Inflation, fallende Renditen, kein Widerspruch
Das unangenehme Detail ist, dass die US-Daten vom Donnerstag für einen stärkeren Dollar sprachen. Der Produzentenpreisindex (PPI) für Mai lag bei 1,1 % MoM gegenüber Prognosen von etwa 0,7 %, einen Tag nach einem heißen Verbraucherpreisindex (CPI)-Bericht, und die Zins-Futures tendierten eher zu einer Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) als zu einer Senkung. USD/JPY reagierte kaum.
Der Anleihemarkt hat einfach entschieden, dass diese Inflation ein Kriegaufschlag und kein inländisches Problem ist. Brent fiel um mehr als 3 % auf den schwächsten Stand seit April, nahe 90 Dollar pro Barrel, und die zweijährige US-Treasury-Rendite gab nach Bekanntgabe der Absage der Angriffe etwa 7 Basispunkte ab. Selbst das Weiße Haus vermarktet die Inflation als etwas, das sofort nach Kriegsende verschwindet, was zeigt, woher der Druck auf die Renditen und das Paar kommt.
Tokios Intervention, ausgelagert an Washington
Für Japan ist die abgesagte Eskalation ein doppelter Gewinn. Das Land importiert fast seine gesamte Energie, sodass jeder Dollar, der vom Rohölpreis fällt, sowohl die Importrechnung als auch den seit Februar bestehenden importierten Inflationsdruck auf die Wirtschaft verringert.
Es gibt auch die Interventionsrechnung. Mit USD/JPY über 160,00 befand sich das japanische Finanzministerium wieder in der Zone, in der es zuvor stark zur Verteidigung der Währung interveniert hat, und die Friedensmeldung brachte etwa hundert Pips Erleichterung, ohne dass ein einziger Dollar verkauft wurde. Der Haken ist, dass dieser Gefallen nur so lange anhält, wie die Deal-Gespräche bestehen.
Die Erholung beeindruckt niemanden
Das Chart zeigt eine sitzungslange Konsolidierung um 160,50, dann einen Wasserfall, der ohne Gegenwehr durch 160,00 brach und erst knapp über 159,50 stoppte. Die Erholung seitdem stockt unter 160,00, einem Niveau, das nun von Boden zu Decke wird.
Das Momentum hilft den Dip-Käufern ebenfalls nicht. Der Stochastische Relative Strength Index (Stoch RSI) hat sich bereits in die Mitte seiner Spanne zurückgesetzt, während der Kurs nur einen Bruchteil des Rückgangs wieder gutgemacht hat, ein unausgewogenes Verhältnis, das die Konsolidierung eher bärisch als korrektiv erscheinen lässt.
Handel im Nachrichtenregime
Aufwärts: Eine Rückeroberung von 160,00 gefolgt von einem Anstieg zurück in Richtung 160,50 würde bedeuten, dass der Markt die Deal-Gespräche ausblendet, und eine iranische Dementierung wäre der offensichtliche Auslöser für diese Hin- und Herbewegung.
Abwärts: Ein Bruch unter 159,50 verlängert die Abwicklung in Richtung 159,00, wobei ein bestätigtes Unterzeichnungsdatum aus Teheran der Katalysator ist, der die Kriegsprämie weiter abfließen lässt.
Bias: Solange die Deeskalation anhält, ist die Tendenz nach unten gerichtet, und Rallyes bis 160,00 sind die bevorzugten Einstiege; dieses Marktgeschehen bewertet einen Krieg ein Post in den sozialen Medien nach dem anderen neu, also entsprechend vorsichtig agieren.
USD/JPY 5-Minuten-Chart
Japanischer Yen - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der Wert des japanischen Yen hängt stark von der japanischen Wirtschaft, der Geldpolitik der Bank of Japan sowie von den Zinsunterschieden zu den USA ab. Auch das allgemeine Marktumfeld spielt eine Rolle.
Eines der Kernmandate der Bank of Japan ist die Stabilisierung der nationalen Währung, weshalb ihre geldpolitischen Maßnahmen maßgeblichen Einfluss auf den Yen haben. Obwohl direkte Interventionen am Devisenmarkt selten vorkommen, hat die BoJ in der Vergangenheit Schritte unternommen, um den Yen gezielt zu schwächen, meist unter Berücksichtigung der geopolitischen Beziehungen zu ihren Handelspartnern. Die ultralockere Geldpolitik der BoJ, die von 2013 bis 2024 umgesetzt wurde, hat durch eine zunehmende Divergenz gegenüber den geldpolitischen Strategien anderer großer Zentralbanken eine signifikante Abwertung des Yen verursacht. Mit der jüngsten graduellen Straffung dieser expansiven Maßnahmen zeigt der Yen Anzeichen einer Erholung.
Das Festhalten der BoJ an ihrer ultralockeren Geldpolitik hat zu einer zunehmenden Divergenz mit anderen Zentralbanken geführt, insbesondere mit der US-Notenbank. Dies begünstigt eine Ausweitung der Zinsdifferenz zwischen 10-jährigen amerikanischen und japanischen Anleihen, was den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen stärkt.
Der japanische Yen gilt als sogenannte „sichere Hafen“-Währung. In Zeiten von Unsicherheit oder Marktturbulenzen neigen Investoren dazu, ihr Kapital in den Yen umzuschichten, da dieser als stabil und verlässlich gilt. In solchen Phasen steigt der Wert des Yen im Vergleich zu anderen Währungen, die als riskanter eingestuft werden.
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