Schweizer Franken stabilisiert sich, da stärkere Inflation die breite Nachfrage nach dem US-Dollar ausgleicht

USD/CHF notiert am Donnerstag unverändert, da eine stärkere Schweizer Inflation dem Schweizer Franken etwas Unterstützung bietet, während ein fester US-Dollar (USD) das Paar in der Nähe von Niveaus hält, die zuletzt im Mai 2025 gesehen wurden. Bei Redaktionsschluss notiert USD/CHF bei rund 0,8354, nachdem es ein Intraday-Hoch von 0,8382 erreicht hatte.

Der US-Dollar steigt auf ein neues Jahreshoch seit Jahresbeginn, gestützt durch erhöhte Renditen von US-Staatsanleihen, da Händler den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve (Fed) nach den jüngsten US-Wirtschaftsdaten bewerten. Gleichzeitig belasten Sorgen über die US-Fiskal- und Schuldenaussichten den Anleihemarkt.

Der US-Dollar-Index, der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,75, nachdem er im Tagesverlauf zuvor ein neues Jahreshoch von 101,99 erreicht hatte. Unterdessen hält sich die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe bei rund 5,32%, nachdem sie 5,34% erreicht hatte, den höchsten Stand seit 2002.

Frische Arbeitsmarktdaten, die am Donnerstag veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in der Woche bis zum 26. September auf 197K gefallen sind, unter den Erwartungen von 200K und dem vorherigen Wert von 198K. Der gleitende Vier-Wochen-Durchschnitt sank ebenfalls auf 200K von 202,5K.

Die Zahlen folgen auf den ADP-Bericht vom Mittwoch, der zeigte, dass die Beschäftigung im privaten Sektor im September um 90K gestiegen ist, womit die Prognose von 70K übertroffen wurde und sich das Wachstum gegenüber 36K im August beschleunigte. Das US-Bruttoinlandsprodukt für das zweite Quartal wurde ebenfalls nach oben auf eine annualisierte Rate von 2,2% von 1,5% revidiert.

Die jüngsten Daten deuten auf eine anhaltende Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft hin und legen nahe, dass die Fed in den kommenden Monaten Spielraum für eine erneute Anhebung der Zinssätze hat. Die Märkte haben jedoch die Erwartungen zurückgeschraubt, dass die Zentralbank noch in diesem Monat handeln wird, nachdem die am Mittwoch veröffentlichten US-Daten zur Inflation der persönlichen Konsumausgaben schwächer als erwartet ausgefallen waren.

Die Kerninflation des PCE stieg im August im Monatsvergleich um 0,2%, unter der Prognose von 0,3%, während die Jahresrate unverändert bei 3,0% blieb und damit die Erwartungen von 3,3% verfehlte. Das CME FedWatch Tool zeigt, dass Händler nun eine Wahrscheinlichkeit von etwa 36% sehen, dass die US-Notenbank auf ihrer Sitzung am 27. bis 28. Oktober die Zinsen anheben wird, gegenüber 70% Anfang dieser Woche.

Dennoch bleiben die Entscheidungsträger besorgt, dass die Inflation über dem 2%-Ziel der Fed liegt, während hohe Energiepreise die Aufwärtsrisiken erhöhen, da die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran festgefahren bleiben.

Der Präsident der Kansas City Fed, Jeff Schmid, sagte am Donnerstag: „Die Verantwortlichen haben bei der Inflation noch Arbeit vor sich“, und fügte hinzu: „Die Energiepreise sind heute eine der größten Herausforderungen für die Geldpolitik.“ Die Präsidentin der Boston Fed, Susan Collins, sagte: „Das Wirtschaftswachstum liegt nahe am Trend, wenn nicht sogar darüber; der Arbeitsmarkt ist nahe an der Vollbeschäftigung, aber die Inflation ist zu hoch.“

Auf Schweizer Seite beschleunigte sich die jährliche Inflation im September auf 1,0% von 0,8% im August und entsprach damit den Markterwartungen. Die Verbraucherpreise blieben auf Monatsbasis unverändert, nachdem sie zuvor um 0,4% gestiegen waren. Die Zahlen bieten dem Schweizer Franken etwas Unterstützung, dürften jedoch kaum zu einer unmittelbaren Änderung der Geldpolitik zwingen, da die Inflation weiterhin innerhalb der 0%-2%-Preisstabilitätsbandbreite der Schweizerischen Nationalbank liegt. Die SNB beließ ihren Leitzins auf ihrer September-Sitzung unverändert bei 0%.