Spot-Gold fällt unter 4.000 $: US-Iran-Konflikt verschärft sich, steigende US-Anleiherenditen drücken Goldpreise

TradingKey – Am 16. Juli führten die zunehmenden Spannungen im USA-Iran-Konflikt, eine erneute Rally der Ölpreise sowie steigende US-Anleiherenditen zu einem Rückgang des Gold-Spotpreises.

Vor Kurzem flogen die Vereinigten Staaten als Vergeltung für Angriffe auf Handelsschiffe in der Straße von Hormus Angriffe gegen den Iran, woraufhin der bewaffnete Konflikt eskalierte. Der Iran reagierte scharf und warnte, er werde die Bab-el-Mandeb-Straße sperren, sollten die USA seine Energieinfrastruktur angreifen. Berichten zufolge sagte Trump am Dienstagabend in einem Interview, dass das US-Militär in der nächsten Woche Angriffe auf die kritische Infrastruktur des Iran starten werde, falls kein diplomatischer Durchbruch erzielt wird.

Eine Schließung der Bab-el-Mandeb-Straße würde eine erhebliche neue Bedrohung für die globale Energieversorgung darstellen. Berichten zufolge wurde diese Idee innerhalb der iranischen Führung diskutiert und diese Information an die Huthi-Verbündeten des Irans weitergegeben. Kreisen zufolge wurden die Huthis kürzlich über diese Forderung aus Teheran informiert.

Die Ölpreise legten als Erste leicht zu, wobei die Futures auf die US-Rohölsorte West Texas Intermediate (WTI) um die Marke von 80 US-Dollar und die Futures auf die Sorte Brent um die Marke von 85 US-Dollar pendelten.

Unterdessen kletterten die Anleiherenditen weiter, wobei die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe (eine wichtige Benchmark für die Kreditaufnahme der US-Regierung) um 3,2 Basispunkte auf 4,58 % stieg.

Die Rendite der 2-jährigen US-Staatsanleihe (die als Indikator für die kurzfristige Zinspolitik der Fed gilt) stieg um 3,8 Basispunkte auf 4,17 %. Die längerfristige Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe legte ebenfalls um 3,3 Basispunkte auf 5,11 % zu.

Die Entwicklung der US-Anleiherenditen beeinflusst den US-Dollar-Index direkt. Wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen, ziehen sie globale Kapitalzuflüsse in den US-Markt an und treiben den US-Dollar nach oben. Da Gold in US-Dollar notiert, erhöht ein stärkerer Dollar die Kosten für Anleger außerhalb des Dollarraums für den Kauf von Gold, was die Goldpreise von der Nachfrageseite her unter Druck setzt.

Bei Redaktionsschluss fiel der Gold-Spotpreis ( XAUUSD) unter die Marke von 4.000 US-Dollar, was einem Verlust von 1,4 % entspricht.

Quelle: TradingView

Obwohl der USA-Iran-Konflikt weiter eskaliert, geht Goldman Sachs davon aus, dass der durch den Krieg verursachte Schock für die US-Inflation nachlässt und nicht ausreicht, um die Inflationserwartungen zu entankern, sodass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr voraussichtlich unverändert lassen wird.

Die Ökonomen von Goldman Sachs, David Mericle und Pierfrancesco Mei, wiesen am 12. Juli darauf hin, dass die Schocks bei den Rohstoffpreisen erheblich zurückgegangen sind und die inflationären Übertragungseffekte im dritten und vierten Quartal spürbar nachlassen dürften. Die Kern-PCE-Inflation soll im Juni voraussichtlich einen monatlichen Anstieg von 24 Basispunkten verzeichnen und danach im Bereich von 20 bis 23 Basispunkten bleiben. Dieser Verlauf dürfte ausreichen, damit die Fed bei den verbleibenden Sitzungen des Jahres 2026 eine Pause einlegt, wenngleich der Spielraum für Fehler extrem gering ist. Eine wesentliche Voraussetzung für diese Einschätzung ist, dass der Konflikt nicht noch deutlicher eskaliert.

Sollten die Ölpreise auf 100 US-Dollar pro Barrel zurückkehren, würde dies die monatliche Kerninflation um weitere 3 bis 4 Basispunkte nach oben treiben. Noch wichtiger ist, dass eine neue Runde von Angebotsschocks die Sorgen des Marktes über entankerte Inflationserwartungen verschärfen würde, und die Auswirkungen auf die geldpolitischen Debatten könnten weit über die reinen Zahlen hinausgehen.