Goldpreis erholt sich wieder über 4.100 US-Dollar, da steigende US-Inflation Zinserhöhungsrisiken an den Markt zurückbringt

TradingKey – Im asiatischen Handel am Donnerstag erholten sich die Goldpreise (XAUUSD) nach einem Abverkauf über Nacht deutlich, wobei der Kassagoldpreis um über 1 % auf 4.156,08 US-Dollar je Unze stieg. Die Erholung gleicht einer technischen Gegenbewegung nach einem scharfen Rücksetzer, während die jüngsten US-Preisdaten die Wahrscheinlichkeit einer weiteren geldpolitischen Straffung durch die Federal Reserve verstärkten, wodurch die kurzfristige Entwicklung des Goldpreises unter dem doppelten Einfluss der Zinsen und der Richtung des US-Dollars steht.

Quelle: TradingView

Die vom U.S. Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten zeigten, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im September im Monatsvergleich um 0,6 % stieg, was den größten Monatsanstieg seit April dieses Jahres darstellt. Im Jahresvergleich erreichte der Anstieg 3,7 % und lag damit ebenfalls über den Erwartungen des Marktes. Der Kern-VPI ohne Lebensmittel und Energie stieg im Monatsvergleich um 0,3 % und im Jahresvergleich um 2,6 %.

Diese Welle des Inflationsanstiegs wurde in erster Linie von den Energiepreisen getrieben. Der US-Energieindex stieg im September im Monatsvergleich um 5,2 %, wobei die Benzinpreise um 9,1 % in die Höhe schossen und mehr als die Hälfte des gesamten monatlichen VPI-Anstiegs ausmachten. Da der Konflikt zwischen den USA und dem Iran die Energieversorgung beeinträchtigt und die Treibstoffkosten nach oben treibt, wächst am Markt die Sorge, dass sich die Energieinflation allmählich auf die Preise für Transport, Nahrungsmittel und Dienstleistungen überträgt, was es für die Federal Reserve erschwert, die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 % zurückzuführen.

Nach der Veröffentlichung der Daten schraubten Händler ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung im Oktober rasch nach oben, wobei die implizite Wahrscheinlichkeit kurzzeitig auf fast 50 % kletterte, bevor sie wieder auf etwa 30 % bis 40 % zurückfiel. Wiederholte Verschiebungen der Zinserwartungen sorgten auch am Edelmetallmarkt für starke Volatilität, wobei Gold und Silber über Nacht einbrachen. Da Gold keine Zinsen abwirft, erhöhen höhere Anleiherenditen und Realzinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold.

Der Präsident der Fed von Chicago, Austan Goolsbee, erklärte, die jüngste Inflationsentwicklung sei enttäuschend gewesen, und warnte, dass massive Investitionen in die Infrastruktur für künstliche Intelligenz die Wirtschaftstätigkeit weiter anregen könnten. Aus seiner Sicht bleibt ungewiss, ob das derzeitige Zinsniveau ausreicht, um die Nachfrage zu dämpfen und die Inflation nachhaltig auf das Ziel der Fed zurückzuführen.

Als Nächstes werden sich die Märkte auf die Äußerungen des Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh, auf der Tagung des Internationalen Währungsfonds in Bangkok konzentrieren. Sollte Warsh betonen, dass sich die steigenden Energiepreise weiter ausbreiten könnten, und die Option weiterer Zinserhöhungen offenlassen, könnten der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen erneut zulegen und den Erholungsspielraum von Gold begrenzen; sieht er den Energieschock hingegen als vorübergehend an, könnten die Goldpreise eine Verschnaufpause einlegen.