Der Dow Jones Industrial Average fällt, da heiße EPI-Daten Ängste vor Stagflation schüren

• Die US-Großhandelsinflation lag deutlich über den Erwartungen, da die Erzeugerpreise im Februar um 0,7% stiegen, während ein Anstieg um 0,3% prognostiziert wurde.
• Die Federal Reserve (Fed) wird voraussichtlich die Zinssätze stabil halten, während die Märkte auf aktualisierte Wirtschaftsprognosen warten.
• Die Ölpreise stiegen auf über 95 USD pro Barrel, nachdem Iran gedroht hatte, die Energieinfrastruktur in Saudi-Arabien, Katar und den VAE anzugreifen.
• Verbrauchsgüter und Gesundheitswerte führten die Verluste im Dow an, während Energie- und Industrieaktien dem Trend entgegenwirkten.

Der Dow Jones Industrial Average fiel am Mittwoch um fast 1% und verlor über 450 Punkte, da ein heißer als erwarteter Erzeugerpreisindex (EPI) am selben Tag wie die Zinssatzentscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC) veröffentlicht wurde. Der S&P 500 fiel um etwa 0,7% und der Nasdaq Composite verlor rund 0,5%, da die Risikobereitschaft durch beschleunigende Inflationsdaten und hohe Rohölpreise gedrückt wurde. Die Sitzung spiegelte wachsende Besorgnis über die Fähigkeit der Fed wider, die Zinsen in diesem Jahr zu senken, da der Preisdruck weiterhin zunimmt.

Großhandelsinflation beschleunigt sich in allen Bereichen

Das Bureau of Labor Statistics (BLS) berichtete, dass der EPI für die Endnachfrage im Februar im Monatsvergleich um 0,7% stieg, mehr als doppelt so viel wie die Konsensschätzung von 0,3% und ein Anstieg von 0,5% im Januar. Im Jahresvergleich beschleunigte sich der EPI auf 3,4%, den höchsten Wert seit einem Jahr und deutlich über der Prognose von 2,9%. Der Kern-EPI, der Nahrungsmittel und Energie ausschließt, stieg im Monatsvergleich um 0,5% gegenüber den Erwartungen von 0,3%, während der jährliche Kernwert von 3,5% auf 3,9% anstieg. Die Daten sind besonders besorgniserregend, da sie den Preisdruck erfassen, bevor die volle Auswirkung der steigenden Energiekosten aus dem Iran-Konflikt sichtbar wurde. Analysten stellten fest, dass tarifbedingte Inputkosten in Metallen und industriellen Materialien ein wesentlicher Treiber waren.

Fed hält die Zinsen, während das Risiko einer Stagflation steigt

Es wird allgemein erwartet, dass das FOMC am Mittwoch den Leitzins stabil hält, jedoch wird die begleitende Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP) und das aktualisierte Dot Plot das Hauptaugenmerk sein, wobei die Wall Street auf jede Änderung des Zinspfades des Ausschusses achtet. Im Dezember hatte der Median-Dot auf nur eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Jahr 2026 hingewiesen, und die meisten Analysten erwarteten wenig Veränderung angesichts der widersprüchlichen Signale aus einem sich abschwächenden Arbeitsmarkt und hartnäckiger Inflation. Das CME FedWatch Tool zeigte, dass die Futures nur eine einzige Zinssenkung bis zum Jahresende einpreisten, höchstwahrscheinlich im Dezember, mit einer nahezu null Wahrscheinlichkeit für eine Lockerung vor September. Vorsitzender Jerome Powell wird in einer seiner letzten Pressekonferenzen vor dem Ende seiner Amtszeit im Mai voraussichtlich die Unsicherheit betonen, die durch den Konflikt im Nahen Osten geschaffen wurde, während er eine datengestützte Haltung bekräftigt.

Iran-Eskalation hält Ölpreise und Aktien unter Druck

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch um etwa 3%, nachdem Iran mit Vergeltungsschlägen gegen die Energieinfrastruktur in Saudi-Arabien, Katar und den VAE gedroht hatte. West Texas Intermediate (WTI) Rohöl überschritt 95 USD pro Barrel und setzte damit eine Rally fort, die die Preise seit Jahresbeginn um etwa 50% steigen ließ. Berichten zufolge hat Israel die größte Gasverarbeitungsanlage Irans angegriffen, was den Konflikt weiter eskalierte und die effektive Schließung der Straße von Hormuz verschärfte. Die Trump-Administration erließ eine 60-tägige Ausnahmegenehmigung des Jones Act, um den freien Transport von Öl, Erdgas, Düngemitteln und Kohle zwischen US-Häfen zu ermöglichen, um den Druck auf das heimische Angebot zu verringern. Gold fiel unter 5.000 USD pro Unze, da die Unsicherheit über die Zinssätze auf dem Metall lastete, bevor die Fed-Entscheidung bekannt gegeben wurde.

Energie- und Industrieaktien übertreffen, während Verbrauchernamen zurückbleiben

Im Dow führte Caterpillar (CAT) die Gewinner mit einem Anstieg von etwa 1% an, nachdem KeyBanc Dow (DOW) auf „übergewichtet“ hochgestuft hatte und die Vorteile für US-Ethylenproduzenten aufgrund höherer Ölpreise und knapper globaler Kapazitäten anführte. Goldman Sachs (GS) legte ebenfalls um etwa 1% zu, da die hohe Volatilität weiterhin die Erwartungen an den Handelsumsatz stützte. Auf der Abwärtsseite fielen Amgen (AMGN), Sherwin-Williams (SHW) und Procter & Gamble (PG) jeweils um etwa 2%, da die Verbrauchsgüter unter Druck von Margenbedenken aufgrund steigender Inputkosten standen. An anderer Stelle stieg Nvidia (NVDA) leicht, nachdem Reuters berichtet hatte, dass China den Verkauf seiner H200-Chips genehmigt hatte, während die laufende GTC-Konferenz des Chip-Herstellers weiterhin Schlagzeilen über eine Umsatzchance von 1 Billion USD bis 2027 generierte.

Dow Jones Tageschart