Dow Jones Industrial Average fällt, da Iran Gespräche abbricht und Öl steigt stark an

• Der Dow gab nach den Rekordhochs der letzten Woche nach, nachdem der Iran die Gespräche mit den USA ausgesetzt und mit der Schließung der Straße von Hormus sowie der Straße von Bab-el-Mandeb gedroht hatte.
• Das Öl stieg aufgrund der Eskalation um fast 5 %, doch eine feste Nachfrage bei KI- und Chipwerten verhinderte ein Einbrechen des breiteren Marktes.
• Eine datenreiche Woche steht bevor, angeführt vom monatlichen Arbeitsmarktbericht am Freitag, nachdem bereits eine starke Umfrage im verarbeitenden Gewerbe vorliegt.

Der Dow Jones Industrial Average notierte am Montag rund 0,4 % niedriger und verlor etwa 200 Punkte, um bei rund 50.800 zu liegen, nachdem er von den Rekordhochs über 51.100 der Vorwoche zurückgekommen war. Der S&P 500 gab nur leicht nach, und der Nasdaq Composite bewegte sich nahezu seitwärts – eine Aufspaltung, die die wahre Geschichte des Tages erzählt: Eine ernsthafte geopolitische Eskalation traf auf einen Markt, der größtenteils unbeeindruckt blieb. Der Bruch des diplomatischen Wegs durch den Iran und die Drohung gegen die beiden wichtigsten Ölschifffahrtswege der Welt ließen den Rohölpreis stark ansteigen, doch da KI- und Halbleiterwerte die Hauptlast trugen, behandeln die Aktienmärkte das Risiko im Nahen Osten erneut als Hintergrundrauschen.

Iran reißt das Drehbuch auseinander

Die staatlich verbundene iranische Nachrichtenagentur Tasnim berichtete am Montag, dass Teheran die Nachrichtenübermittlung an die USA über Vermittler eingestellt hat und beabsichtigt, die Straße von Hormus vollständig zu schließen sowie die Straße von Bab-el-Mandeb zu aktivieren. Zugleich fordert Iran, dass Israel zunächst seine Operationen im Libanon und Gaza einstellt. Die Drohung folgt Berichten zufolge auf ballistische Raketenangriffe Irans auf US-Streitkräfte in Kuwait in der Nacht zuvor, was daran erinnert, dass der fragile Waffenstillstand eher bröckelt als gefestigt wird. Vor dem Krieg wurden etwa ein Fünftel des weltweiten Öls durch Hormus transportiert, und beide Routen sind zentral für Energie- und Handelsströme, weshalb die Marktreaktion unmittelbar war und der Rohölpreis um fast 5 % anstieg. Für einen Index, der auf Rekordhochs notiert, wirkt die gedämpfte Reaktion der Aktienmärkte weniger wie Ruhe und mehr wie Selbstzufriedenheit – genau die Art von Situation, die Jamie Dimon von JPMorgan letzte Woche ansprach, als er warnte, dass Risiken unterbewertet werden.

Technologie trägt die Hauptlast

Nvidia (NVDA) stieg um rund 4 % bis 5 %, nachdem das Unternehmen auf der Computex-Konferenz in Taipeh einen neuen KI-Laptop-Chip vorgestellt hatte, was den gleichen KI-Handel neu entfachte, der die Wall Street während des gesamten Iran-Konflikts zu Rekorden getragen hat. Microsoft (MSFT) legte um mehr als 2 % zu, während IBM (IBM) und Micron (MU) jeweils um mehr als 5 % stiegen. Diese Stärke erklärt, warum der Nasdaq kaum bewegte und der S&P 500 trotz energiebedingter Verkäufe an anderer Stelle stabil blieb, und ist der Hauptgrund, warum der Verlust des Dow gering ausfiel. Das Muster ist inzwischen vertraut: Jedes Mal, wenn die Geopolitik die Rallye zu brechen droht, tritt die KI-Nachfrage auf, um den Schlag abzufedern.

Berkshire geht auf Einkaufstour

Die herausragende Unternehmensmeldung des Tages kam von Berkshire Hathaway (BRK.B), das sich bereit erklärte, den Hausbauer Taylor Morrison (TMHC) in einem reinen Bar-Deal im Wert von etwa 6,8 Milliarden US-Dollar zu übernehmen, was einem Aufschlag von rund 24 % auf den Schlusskurs vom Freitag entspricht. Taylor Morrison stieg auf die Nachricht hin um mehr als 20 %. Es ist die größte Übernahme seit Greg Abel die Geschäftsführung übernommen hat und ein klares Signal, dass Berkshire trotz hoher Kreditkosten und einer von der Federal Reserve (Fed) ungünstig eingestellten Zinspolitik Wert im US-Wohnungsmarkt sieht.

Dollar und Anleihen sagen, was Aktien nicht tun

Eine klarere Einschätzung des Risikos kam außerhalb der Aktienmärkte. Der US-Dollar legte um rund 0,3 % zu, da Kapital in sichere Anlagen floss, und die Renditen von Staatsanleihen stiegen, da der Ölpreisanstieg die Inflationssorgen wieder aufleben ließ. Diese Kombination ist wichtig, weil die Märkte nun mit Zinserhöhungen der Fed rechnen statt mit Zinssenkungen – eine deutliche Kehrtwende gegenüber den zu Jahresbeginn erwarteten Senkungen –, wobei der neue Vorsitzende Kevin Warsh ein Inflationsproblem erbt, das der Iran-Krieg weiter befeuert. Höhere Renditen und ein stärkerer Dollar belasteten die Edelmetalle, Gold und Silber gaben nach, während Bitcoin auf etwa 70.000 US-Dollar fiel – am zehnten Tag in Folge mit Abflüssen bei börsengehandelten Fonds. Risikoaversion in allem außer dem Aktienindex, den die meisten beobachten.

Eine datenreiche Woche

Schon vor Freitag ist der Kalender voll. Der Einkaufsmanagerindex (EMI) für das verarbeitende Gewerbe des Institute for Supply Management (ISM) für Mai wurde um 14:00 GMT mit 54 veröffentlicht, übertraf den Konsens von 53 und beschleunigte sich gegenüber April – ein Zeichen dafür, dass die Fabrikaktivität sich festigt statt nachlässt. Die gezahlten Preise sanken auf 82,1, unter dem Vormonat und den Prognosen, blieben aber hoch genug, um die Inflationsgeschichte am Leben zu erhalten. Ab hier wird der Terminkalender nur noch voller: Am Dienstag folgen die Daten zur Stellenbesetzung und zum Personalwechsel (JOLTS), am Mittwoch die ADP-Beschäftigtenzahlen und der ISM-EMI für den Dienstleistungssektor, am Donnerstag die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und am Freitag das Hauptereignis, die Nonfarm Payrolls (NFP), um 12:30 GMT. Der Konsens erwartet nur 85.000 neue Stellen, ein deutlicher Rückgang gegenüber den vorherigen 115.000, zusammen mit den durchschnittlichen Stundenlöhnen, die genau auf Lohnsteigerungen geprüft werden. Angesichts der brodelnden Geopolitik und der restriktiven Fed-Politik geht ein Markt, der so nahe an Rekordhochs notiert, mit sehr wenig Spielraum für Fehler in die Datenwoche.

Dow Jones 5-Minuten-Chart