US-Dollar-Index gibt von 18-Monats-Hoch nach; fällt unter 102,50

• DXY zieht am Dienstag Verkäufer an, obwohl das fundamentale Umfeld die Bullen begünstigt.
• Eine hawkishe Fed und energiegetriebene Inflationsrisiken stützen die erhöhten US-Anleiherenditen.
• Geopolitische Spannungen könnten den sicheren Hafen USD weiter stützen und die Verluste begrenzen.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Währungskorb abbildet, gibt während der asiatischen Sitzung am Dienstag nach und macht einen Teil der kräftigen Gewinne des Vortags auf ein neues Hoch seit April 2025 wieder wett. Der Index notiert derzeit knapp unter der Mitte der 102,00er-Marke und liegt damit im Tagesverlauf um fast 0,10% im Minus. Das bullishe fundamentale Umfeld spricht jedoch dafür, dass auf tieferen Niveaus einige Käufer bei Rücksetzern auftreten könnten.

Der hawkishe Ausblick der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) und die Sorgen über Inflationsrisiken infolge volatiler Energiepreise bleiben stützend für die erhöhten US-Anleiherenditen. Tatsächlich bestätigten die Protokolle der FOMC-Sitzung im September am vergangenen Mittwoch, dass die Entscheidungsträger die Inflation weiterhin als die größte Bedrohung für die makroökonomische Stabilität ansehen und weitere geldpolitische Straffungen befürworten. Dies untermauerte die Markterwartungen, dass die US-Notenbank die Kreditkosten bis zum Jahresende anheben wird, was weiterhin als Rückenwind für den DXY wirken könnte.

Hammack tendiert hawkish, da die Fed-Rhetorik auf das Risiko einer verfestigten Inflationsmentalität hinweist

Die Fed von Hammack schlug einen deutlich hawkischeren Ton an, wobei der FXS Speechtracker-Score von 8,4/10 deutlich über dem historischen Durchschnitt von 7,5/10 lag und damit einen stärkeren als üblichen Vorstoß für eine straffere Geldpolitik unterstreicht. Die Betonung der Notwendigkeit höherer Zinssätze, einer restriktiven Haltung zur Erreichung von 2% Inflation und der Sorge vor einer sich abzeichnenden inflationären Denkweise – verstärkt durch Unternehmen, die Preiserhöhungen über den Kostendruck hinaus planen – signalisiert eine Präferenz für schnelle, kleinere Zinsschritte, um breit angelegtem, nachfragegetriebenem Preisdruck entgegenzuwirken, einschließlich jenem im Zusammenhang mit KI. Hammacks Einordnung der Finanzierungsbedingungen als neutral sowie das anhaltende Wachstum und ein stabiler Arbeitsmarkt stützen die Argumente für weitere Straffungen statt einer frühen Lockerung.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 0,59 Punkte auf 138,92, klar im hawkischen Bereich und im Einklang mit dem erhöhten FXS Speechtracker-Score. Dieser Anstieg spiegelt eine deutliche Verschiebung hin zu einer strafferen geldpolitischen Rhetorik wider und verstärkt die Erwartungen, dass die Fed in naher Zukunft der Verankerung der Inflationserwartungen Vorrang vor der Unterstützung des Wachstums einräumen wird.

Unterdessen eskalierte die vom Iran unterstützte Huthi-Gruppe im Jemen ihre Kampagne gegen Saudi-Arabien und feuerte am Montag weitere Raketen ab. Dies folgt auf tödliche Angriffe auf den King Khalid International Airport in Riad am Wochenende, die eine saudische Vergeltungsdrohung nach sich zogen. Zudem brachte US-Präsident Donald Trump die Möglichkeit ins Spiel, sich den Angriffen auf die Huthi-Gruppe anzuschließen und die Angriffe auf den Iran wieder aufzunehmen. Dies hält die geopolitische Risikoprämie im Spiel und sollte dazu beitragen, das Abwärtspotenzial für den sicheren Hafen Greenback zu begrenzen, was Vorsicht für DXY-Bären geboten erscheinen lässt.

Händler könnten auch davon absehen, aggressive direktionale Wetten zu platzieren, und sich vor der Veröffentlichung der jüngsten US-Inflationsdaten – Verbraucherpreisindex (VPI) und Erzeugerpreisindex (EPI) am Mittwoch bzw. Donnerstag – an den Seitenlinien positionieren. Darüber hinaus wird die Rede von Fed-Chef Kevin Warsh bei den Jahrestagungen von IWF und Weltbank in Bangkok am Freitag auf weitere Hinweise zum künftigen geldpolitischen Kurs hin untersucht werden. Der Ausblick wiederum wird die USD-Nachfrage antreiben und dem DXY einen wichtigen Impuls verleihen.