US-Inflation bleibt hartnäckig: Kernrate überrascht erneut nach oben

Die Ökonomen von TD Securities berichten, dass der US-Verbraucherpreisindex bereits den zweiten Monat in Folge höher als erwartet ausgefallen ist. Die Kerninflation lag bei 0,3 Prozent gegenüber dem Vormonat, wobei sowohl Waren als auch Dienstleistungen auf breiter Front teurer wurden. Auch die Superkerninflation bleibt erhöht. Die starke Übertragung auf die Kernrate der persönlichen Konsumausgaben veranlasste die Experten, ihre Schätzung auf 0,36 Prozent gegenüber dem Vormonat anzuheben. Auch die marktbasierte zugrunde liegende Inflation schätzen sie ähnlich robust ein. Weitere Hinweise dürften die anstehenden Erzeugerpreisdaten liefern.

Kerninflation und Superkernrate bleiben erhöht

„Bereits zum zweiten Mal in Folge hat die Inflation bei den Verbraucherpreisen die Erwartungen übertroffen. Die Kernrate beschleunigte sich auf 0,3 Prozent gegenüber dem Vormonat - ungerundet waren es 0,335 Prozent. Der Anstieg war breit angelegt, wobei sowohl eine stärkere Teuerung bei Dienstleistungen als auch bei Waren für die positive Überraschung sorgte. Die Gesamtinflation fiel mit 0,6 Prozent erwartungsgemäß hoch aus - ungerundet waren es 0,649 Prozent. Ein Anstieg der Benzinpreise um 9 Prozent gegenüber dem Vormonat trieb dabei die Energieinflation.“

„Mit 0,42 Prozent gegenüber dem Vormonat machte die Superkerninflation im September keine nennenswerten Fortschritte. Die Stärke bei den Dienstleistungen konzentrierte sich auf einen unerwarteten Anstieg der kalkulatorischen Eigenheimmieten um 0,35 Prozent - der kräftigste monatliche Zuwachs seit fünf Monaten. Dadurch lag die Kerninflation um 5 Basispunkte höher als von uns erwartet. Gestiegene Hotelpreise sowie robuste Preise in den Bereichen Verkehr und Freizeit verstärkten den Preisdruck bei Dienstleistungen zusätzlich.“

„Die Übertragung auf die Kernrate der persönlichen Konsumausgaben fiel deutlich aus. Deshalb haben wir unsere Schätzung von zuvor 0,23 Prozent auf 0,36 Prozent gegenüber dem Vormonat angehoben. Im Jahresvergleich entspräche das 3,1 Prozent. Für die Gesamtinflation bei den persönlichen Konsumausgaben erwarten wir 0,53 Prozent gegenüber dem Vormonat und 3,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Unsere Prognose weist einen kräftigen zugrunde liegenden Preisdruck aus. Auch die marktbasierte Kernrate liegt mit 0,36 Prozent auf einem ähnlich hohen Niveau.“

„Unsere Prognose für die Superkerninflation zeigt ebenfalls eine Beschleunigung auf 0,41 Prozent. Sie hängt zudem von den morgigen Erzeugerpreisdaten ab. Entscheidend werden dabei die Bereiche Gesundheitsversorgung, Flugpreise, Versicherungen und Rechtsdienstleistungen sein.“

„Obwohl unsere Prognose für die Kernrate der persönlichen Konsumausgaben ähnlich stark ausfällt wie der Verbraucherpreisindex, würde sie eine deutlichere Beschleunigung gegenüber den 0,25 Prozent im August bedeuten, als dies bei den heutigen Verbraucherpreisdaten der Fall war.“