Musk befürwortet Microns Speicherpreise, kritisiert Konkurrenten wegen überhöhter Preise: Was das für die MU-Aktie bedeutet

TradingKey – Am 13. Oktober ET erklärte Elon Musk, CEO von Tesla (TSLA) und SpaceX (SPCX), auf X, dass der Umgang von Micron (MU) mit künftigen Speicherpreisen vergleichsweise vernünftig sei, während die Preisangebote einiger Lieferanten übermäßig hoch seien.

Musk nannte keine konkreten Hersteller, doch seine Äußerungen lenkten die Aufmerksamkeit des Marktes auf die Preisstrategien von Micron, SK Hynix (SKHY) und Samsung Electronics.

[Quelle: X]

Warum unterscheidet sich die Preisgestaltung bei drei Herstellern?

Micron Technology, SK Hynix und Samsung Electronics produzieren zwar alle DRAM und HBM, die drei Unternehmen unterscheiden sich jedoch beim Produktmix, dem Kundenportfolio, der Kapazitätsallokation und den langfristigen Verträgen. Auch die tatsächlichen Transaktionspreise variieren je nach Produktspezifikation, Abnahmemenge und Vertragsbedingungen.

SK Hynix hat sein HBM-Geschäft frühzeitig ausgebaut und sich in den Lieferketten führender KI-Chiphersteller etabliert. Angesichts des knappen HBM-Angebots zeigen sich die Preise für High-End-Produkte im Allgemeinen besser gestützt.

Samsung Electronics verfügt über ein insgesamt größeres Speichergeschäft mit Produktlinien für konventionelles DRAM, HBM und Speicher für den Konsumentenbereich, was eine flexible Anpassung der Kapazitäten an die Marktnachfrage ermöglicht.

Der Geschäftsumfang von Micron ist insgesamt kleiner als der von Samsung und SK Hynix, allerdings hat das Unternehmen sein HBM- und Server-Speichergeschäft in den letzten Jahren kontinuierlich ausgebaut und sich einen Teil der Nachfrage über langfristige Lieferverträge gesichert.

Ein aktueller Bericht von JPMorgan äußert sich weiterhin optimistisch zu den Aussichten der Speicherbranche. Micron hat derzeit 26 langfristige Lieferverträge mit Kunden abgeschlossen, die mehr als 35 % des bis 2030 prognostizierten Umsatzes des Unternehmens abdecken, wobei sich die verbleibenden Leistungsverpflichtungen auf rund 150 Milliarden US-Dollar belaufen.

Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass bereits über 75 % seiner Kapazität für 2027 von Kunden fest zugesagt sind, wobei einige Vereinbarungen bis ins Jahr 2031 reichen. Langfristige Verträge tragen zur besseren Planbarkeit der Aufträge bei, doch die konkreten Verkaufspreise hängen nach wie vor vom Produkttyp, der Abnahmemenge und den Vertragsbedingungen ab.

KI-Nachfrage treibt Speicherbeschaffungskosten weiter in die Höhe

Marktdaten unter Berufung auf JPMorgan wiesen darauf hin, dass der Ausbau von KI-Servern die Nachfrage nach HBM und Server-DRAM weiterhin antreiben wird und das knappe Angebot auf dem Speichermarkt bis 2028 anhalten könnte.

Wenn das Nachfragewachstum den Ausbau neuer Kapazitäten übersteigt, könnten die Preise für HBM und Server-Speicher weiterhin gestützt werden; wenn die Ausweitung des Angebots das Nachfragewachstum übersteigt, wird sich die Verhandlungsmacht der Kunden stärken und die Gewinnspannen der Hersteller könnten unter Druck geraten.

Tesla passt zudem die Speicherkonfigurationen seiner KI-Chips an. Musk gab zuvor bekannt, dass die LPDDR5-Kapazität für den AI5-Chip von den ursprünglich geplanten 144 GB auf 96 GB angepasst wurde, während die LPDDR6-Kapazität für den AI6-Chip von 216 GB auf 144 GB angepasst wurde.

Was bedeutet das für den MU-Aktienkurs?

Die Äußerungen von Elon Musk haben die Aufmerksamkeit des Marktes weiter auf die Kundenverträge und das Preisniveau von Micron gelenkt, sie lassen sich jedoch nicht direkt mit neuen Aufträgen oder Ertragsverbesserungen gleichsetzen. Die künftige Entwicklung von MU wird hauptsächlich von den HBM-Auslieferungen, den durchschnittlichen Verkaufspreisen für Speicherchips, der Kapazitätsauslastung und den Bruttomargen abhängen.

Wenn KI-Kunden ihre Beschaffung weiter ausweiten und Micron eine hohe Kapazitätsbuchungsrate beibehalten kann, könnten die Gewinnerwartungen Stützung finden.

Sollten Samsung und SK Hynix das Angebot ausweiten, ChangXin Memory Technologies seine 4F²-DRAM-Technologie vorantreiben oder Kunden beginnen, die Beschaffungspreise zu drücken, könnten die Gewinnspannen und der Aktienkurs von Micron unter Druck geraten.

Daher sollten sich Anleger auf die Umsetzung der langfristigen Verträge von Micron, die Auslieferungen und die Preisgestaltung von HBM-Produkten sowie darauf konzentrieren, ob ein Überangebot auf dem traditionellen DRAM-Markt entsteht.