EUR/USD weitet Gewinne aus, da Waffenstillstandsoptimismus den USD trotz festem VPI belastet

• EUR/USD weitet Gewinne aus, da Optimismus bezüglich eines Waffenstillstands den USD trotz fester VPI-Daten unter Druck hält.
• US-VPI steigt im März, getrieben von höheren Ölpreisen, aber Kerninflation bleibt begrenzt.
• Der Fokus richtet sich nun auf die bevorstehenden US-Iran-Verhandlungen in Pakistan an diesem Wochenende.

Der Euro (EUR) steigt am Freitag gegenüber dem US-Dollar (USD) leicht an, wobei EUR/USD zum fünften Mal in Folge Gewinne ausweitet, da die verbesserte Risikostimmung nach der Ankündigung des Waffenstillstands zwischen den USA und Iran die Auswirkungen der festen US-Inflationsdaten ausgleicht und den Greenback unter Druck hält.

Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert EUR/USD bei etwa 1,1736, dem höchsten Stand seit Anfang März. Unterdessen handelt der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs Hauptwährungen abbildet, bei rund 98,55 und steuert auf den größten Wochenverlust seit Januar zu.

Die jüngsten US-Inflationsdaten, die erstmals die Auswirkungen der steigenden Ölpreise seit Beginn des US-Iran-Kriegs vollständig erfassen, zeigten zunehmenden Preisdruck. Daten des US Bureau of Labor Statistics zeigten, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im März um 0,9 % MoM stieg, was eine deutliche Beschleunigung gegenüber 0,3 % im Vormonat darstellt. Die jährliche Inflation stieg auf 3,3 % YoY von 2,4 % im Februar, wobei beide Werte den Markterwartungen entsprachen.

Zusätzlich stieg der Verbraucherpreisindex ohne Lebensmittel und Energie im März um 0,2 % MoM, unverändert zum Vormonat und unter den Erwartungen von 0,3 %. Auf Jahresbasis stieg der Kern-VPI leicht auf 2,6 % YoY von 2,5 % und lag damit ebenfalls leicht unter der Prognose von 2,7 %.

Aus geldpolitischer Sicht verstärkt das gemischte Inflationsbild die Erwartungen, dass die Federal Reserve (Fed) kurzfristig auf einer abwartenden Haltung verbleiben wird. Während der energiegetriebene Anstieg des Gesamt-VPI Aufwärtsrisiken für die Inflation hervorhebt, deuten die schwächeren Kernwerte darauf hin, dass der zugrunde liegende Preisdruck begrenzt bleibt.

Fed-Politiker haben wiederholt darauf hingewiesen, dass die Fortschritte bei der Disinflation sich verlangsamt haben, während sich Anzeichen von Belastungen auf dem Arbeitsmarkt zeigen. In diesem Kontext dürften die Märkte einen datengesteuerten Ansatz erwarten, bei dem die Fed klarere Belege benötigt, dass die Inflation nachhaltig auf ihr 2%-Ziel zusteuert, bevor sie Zinssenkungen in Betracht zieht.

Auf geopolitischer Ebene hat der zweiwöchige Waffenstillstand zwischen den USA und Iran die Befürchtungen vor einer größeren Eskalation gemildert, obwohl die fragile Natur der Vereinbarung die Märkte weiterhin vorsichtig hält, wobei die bevorstehenden Verhandlungen in Pakistan am Wochenende im Fokus stehen.

Jeder bedeutende Durchbruch, insbesondere eine vollständige Wiedereröffnung der Straße von Hormus, könnte den US-Dollar weiter belasten und dem Euro erlauben, seine Erholung auszudehnen. Gleichzeitig würde ein anhaltender Rückgang der Ölpreise dazu beitragen, den Inflationsdruck zu verringern und den Bedarf der Fed reduzieren, die Zinsen länger hoch zu halten.