Der Ausbruch des Aussie Dollar über den Kiwi stößt auf eine 13-Jahres-Hürde
- Der Aussie ist seit Juli gegenüber dem Kiwi um 14 % gestiegen, angetrieben von zwei Zentralbanken, die in entgegengesetzte Richtungen steuern.
- Diese Zinsdifferenz ist nun am größten, aber beide Banken nähern sich wieder an und entziehen dem Trend damit die Energie.
- Die aufeinanderfolgenden australischen Inflationsdaten und eine Entscheidung der RBNZ am Mittwoch könnten den Wendepunkt markieren.
Der Australische Dollar hat den Großteil des Jahres damit verbracht, seinen trans-tasmanischen Cousin zu dominieren, und das Ergebnis ist einseitig. AUD/NZD hat gerade sein höchstes Niveau seit etwa 2013 erreicht, rund 14 % über dem Tiefstand im Juli, schloss in acht der letzten zehn Monate höher und ist auf Kurs, dies auf elf Monate auszudehnen. Der Motor hinter dieser Entwicklung ist das Seltenste auf den Währungsmärkten: zwei benachbarte Zentralbanken, die gleichzeitig in entgegengesetzte Richtungen marschieren. Das Problem für alle, die hier noch auf einen weiteren Anstieg des Aussie setzen, ist, dass genau in diesem Moment der Motor anfängt, an Energie zu verlieren.
Zwei Nachbarn, zwei gegensätzliche Strategien
Die Divergenz war deutlich. Die Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) senkte ihren Leitzins (Official Cash Rate - OCR) von einem Höchststand von 5,5 % auf 2,25 %, den aggressivsten Lockerungszyklus in der entwickelten Welt, da die neuseeländische Wirtschaft eine Abschwächung durchlief. Die Reserve Bank of Australia (RBA) tat genau das Gegenteil und erhöhte in diesem Jahr dreimal auf 4,35 %, da das australische Wachstum stabil blieb und die Inflation sich nicht abkühlen wollte. Der gleiche Ölpreisschock aus dem Nahen Osten, der auf beiden Seiten des Tasman Meeres Preisdruck erzeugt, traf auf zwei Volkswirtschaften, die sich an entgegengesetzten Enden des Zyklus befanden, und die Zentralbanken reagierten in entgegengesetzte Richtungen. Das Ergebnis war eine Renditedifferenz, die zugunsten des Aussie stark anstieg, und ein Trend, der nur eine Richtung kannte.
Die Tankanzeige fällt
Hier liegt der Haken. Ein Trend, der auf einer sich vergrößernden Zinsdifferenz basiert, gerät ins Stocken, sobald sich diese Differenz nicht mehr vergrößert, und eine Annäherung ist nun von beiden Seiten zu beobachten. Die RBNZ hat die Zinssenkungen komplett eingestellt, hält den Leitzins nun drei Sitzungen in Folge konstant und spielt offen mit der Möglichkeit von Zinserhöhungen, da die eigene Inflation die Obergrenze der Zielspanne überschreitet und auf etwa 4 % zusteuert. Die RBA hingegen hat nach drei aufeinanderfolgenden Erhöhungen signalisiert, dass sie nun eine Pause einlegen und die Lage neu bewerten will. Die Differenz, die den Aussie ein Jahr lang angetrieben hat, wird sich also stabilisieren und könnte sich verengen, falls die RBNZ mit Zinserhöhungen beginnt, während die RBA pausiert. Der Mechanismus, der die Bewegung angetrieben hat, läuft still und leise rückwärts.
Ausgedehnt auf Niveaus, die zuletzt vor 13 Jahren gesehen wurden
Das Chartbild sendet dieselbe Warnung. Auf den monatlichen Candlesticks ist der Stochastische RSI im überkauften Bereich nahe 80 festgeklebt, und der Kurs drückt in eine Region vor, die das Paar seit etwa 157 Monaten nicht mehr besucht hat. In acht der letzten zehn Monate grün zu schließen, ist eine außergewöhnlich anhaltende Entwicklung, und solche Persistenz neigt eher zu einer Rückkehr zum Mittelwert als zu einer unbegrenzten Fortsetzung. Der Aussie lehnt sich derzeit an die Marke von 1,2300 an, weit über seinen steigenden Tagesdurchschnitten, wobei der 50-Tage-Durchschnitt bei etwa 1,2100 als erste echte Trendunterstützung fungiert. Dies ist kein Aufruf zum Top, aber ein ausgereifter Trend trifft auf seinen ersten ernsthaften Widerstand, während das Momentum bereits dünn gesät ist.
Mittwoch ist der Wendepunkt
Das Timing könnte kaum präziser sein. Am Mittwoch kommt es zu einer aufeinanderfolgenden trans-tasmanischen Kollision, mit den australischen Verbraucherpreisindex-Daten (CPI) um 01:30 GMT, gefolgt nur dreißig Minuten später von der Entscheidung der RBNZ um 02:00 GMT und der anschließenden Pressekonferenz um 03:00 GMT. Die bullische Aussie-These benötigt eine heiße australische Inflation, um die RBA zu weiteren Zinserhöhungen zu bewegen, gepaart mit einer dovishen RBNZ. Die Gegenposition benötigt das Gegenteil, und der Konsens tendiert in diese Richtung. Die Headline-Inflation wird voraussichtlich von 4,6 % auf etwa 4,4 % im Jahresvergleich sinken, was der RBA genau den Vorwand geben würde, den sie für eine Pause angekündigt hat, während eine hawkische RBNZ, die ihre Inflationsprognose anhebt und Zinserhöhungen signalisiert, den Trade von der anderen Seite angreifen würde.
Vorerst bleibt die Tendenz nach oben gerichtet, solange das Paar über dem Bereich von 1,2250 bleibt, wobei ein klarer monatlicher Durchbruch über die Marke von 1,2300 den Weg in Richtung der Zone um 1,2400 öffnet, wo die Höchststände von 2013 liegen. Das interessantere Szenario ist jedoch die Gegenbewegung. Ein schwaches Inflationsergebnis und eine hawkische RBNZ am Mittwoch könnten die Bewegung begrenzen, und ein Rückfall unter die Marke von 1,2200 wäre der erste echte Riss im zinsdifferenzgetriebenen Trend, wobei der steigende 50-Tage-Durchschnitt bei etwa 1,2100 die Linie markiert, die den breiteren Aufwärtstrend noch definiert. Der Aussie hat den Kiwi fast ein Jahr lang dominiert. Am Mittwoch wird der Markt erfahren, ob die Differenz weiterhin die Hauptlast tragen kann.
AUD/NZD Wochenchart
Australischer Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Der australische Dollar wird maßgeblich von den Zinssätzen der Reserve Bank of Australia sowie den Preisen von Rohstoffen wie Eisenerz beeinflusst, die für die australische Wirtschaft von großer Bedeutung sind. Auch die Entwicklungen in China, dem größten Handelspartner Australiens, spielen eine wichtige Rolle.
Die Reserve Bank of Australia (RBA) beeinflusst den Australischen Dollar (AUD), indem sie den Zinssatz festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig Geld leihen. Das Ziel der RBA ist es, die Inflation durch Zinssatzanpassungen im Bereich von 2-3 % zu halten. Hohe Zinssätze im Vergleich zu anderen wichtigen Zentralbanken stützen den AUD, während niedrige Zinssätze ihn schwächen können. Quantitative Lockerungsmaßnahmen wirken in der Regel negativ auf den AUD, während quantitative Straffungsmaßnahmen ihn stärken.
China ist Australiens wichtigster Handelspartner, daher hat die wirtschaftliche Entwicklung in China einen direkten Einfluss auf den Wert des Australischen Dollars (AUD). Läuft die chinesische Wirtschaft gut, steigt die Nachfrage nach australischen Rohstoffen, Gütern und Dienstleistungen, was den AUD stärkt. Schwächelt die chinesische Konjunktur, sinkt die Nachfrage, und der Wert des AUD fällt. Überraschungen bei den Wachstumsdaten aus China – sowohl positive als auch negative – haben deshalb häufig unmittelbare Auswirkungen auf den Wechselkurs des Australischen Dollars und seiner Währungspaare.
Eisenerz ist der wichtigste Export Australiens und erzielte 2021 laut offiziellen Angaben Einnahmen von 118 Milliarden US-Dollar. China ist dabei der größte Abnehmer. Die Preisentwicklung von Eisenerz wirkt sich daher direkt auf den australischen Dollar (AUD) aus: Steigt der Preis, erhöht sich meist auch der Wert des AUD, da die Nachfrage nach der Währung zunimmt. Fällt der Preis, wirkt sich das negativ auf den AUD aus. Höhere Eisenerzpreise begünstigen zudem ein positives Handelsbilanzsaldo Australiens, was sich ebenfalls stützend auf die Landeswährung auswirkt.
Die Handelsbilanz, also die Differenz zwischen den Einnahmen eines Landes aus Exporten und den Ausgaben für Importe, ist ein weiterer wesentlicher Faktor, der den Wert des australischen Dollars beeinflussen kann. Wenn Australien stark nachgefragte Exportgüter produziert, steigt der Wert der Landeswährung aufgrund der höheren Nachfrage aus dem Ausland. Eine positive Handelsbilanz stärkt den australischen Dollar, während ein Handelsbilanzdefizit gegenteilige Auswirkungen hat.
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