Der kanadische Dollar macht in zehn Sitzungen zwei Monate wieder wett
- USD/CAD handelt knapp über 1,3900, dem niedrigsten Stand seit zwei Monaten.
- Rohöl liegt rund 3% höher nahe 81 USD, Brent über 86 USD.
- Der geldpolitische Bericht vom Juli ging von 71 Cent aus, der Spotkurs handelt nahe 72.
Der Kanadische Dollar notiert gegenüber dem US-Dollar so stark wie seit der zweiten Juniwoche nicht mehr, wobei der Kurs am Nachmittag knapp über 1,3900 gehalten wird. Dies ist die vierte aufeinanderfolgende Sitzung mit Verlusten und die siebte in zehn Sitzungen, und die gesamte Handelsspanne vom Montag von 35 Pips liegt innerhalb der Spanne vom Freitag und ist an deren Untergrenze festgenagelt. Zwei Monate Dollar-Gewinne sind in zehn Handelstagen verloren gegangen.
Zwei Monate, und der Krieg hat sie zurückgeworfen
Zuletzt wurde dieser Kurs vor 43 Sitzungen auf diesem Niveau gehandelt, in der Woche, in der die Straße von Hormus geschlossen wurde. Der gesamte Aufwärtsschub, den der US-Dollar im Verlauf des Krieges gegenüber dem Loonie aufgebaut hatte, ist nun wieder abgegeben worden, und zwar während sich der Krieg verschärft statt aufzulösen, was genau das Gegenteil der Bedingung ist, die ihn eigentlich hätte zurückgeben sollen.
Geändert hat sich eher der Mechanismus als die Nachricht. Im Juni kaufte eine geschlossene Straße von Hormus den US-Dollar als sicheren Hafen, während auf der anderen Seite des Handels eine Zentralbank stand, deren Inflationsproblem durch den Schock verschärft wurde. Im August kauft dieselbe Schlagzeile stattdessen den Loonie, weil ein um 3% höherer Barrelpreis eine Verbesserung der Terms of Trade für einen Nettoexporteur darstellt, und die erste Phase jeder Eskalation in diesem Kurs war schon immer eine kanadische Nachfrage, während 1,4000 unter Druck gerät.
Die Annahme von 71 Cent wirkt in die andere Richtung
Der Monetary Policy Report vom Juli legte seinem Inflationspfad zugrunde, dass der Loonie über den Prognosehorizont im Durchschnitt bei rund 71 US-Cent liegt, was einem Kurs nahe 1,4085 entspricht. Der Spotkurs liegt bei 71,8 Cent, also fast einen ganzen Cent stärker als die Annahme und mit dem größten Abstand seit Abschluss der Prognose am 10. Juli.
Die eigene Arithmetik des Berichts wirkt dann über einen einzigen Preis in beide Richtungen. Sein Sensitivitätsanhang besagt, dass Brent, wenn es in den kommenden Monaten zwischen 80 und 85 USD bleibt, die Inflation um ein Zehntel bis drei Zehntel Prozentpunkte erhöht, und Brent notiert über 86 USD. Derselbe Barrel, der den Inflationspfad anhebt, stützt die Währung, die ihn senkt, sodass eine Zentralbank mit einer für den 9. Dezember bereits vollständig eingepreisten Zinserhöhung und ohne inländische Termine dasteht, die dagegenhalten könnten.
Kanada ist nicht im Raum
Nichts im kanadischen Wirtschaftskalender dieser Woche wird irgendetwas davon bestätigen oder widerlegen. Die Bewegung wurde vollständig auf der anderen Seite der Grenze aufgebaut, zunächst durch den Rückgang der Payrolls am Freitag und dann durch die Rohöl-Nachfrage am Montag, vor dem Hintergrund einer heimischen Wirtschaft in technischer Rezession, einer Arbeitslosenquote von 6,5% und einem Zoll von 50% auf die meisten ihrer Waren, die seit dem 20. Juli in die Vereinigten Staaten gelangen.
Der Zinskanal spricht in die andere Richtung, und genau das macht die Sitzung lesenswert. Futures preisten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im September von 44,1% am Freitag auf 49,9% neu ein, und der US-Dollar verlor dennoch an Boden. Eine Währung, die eine hawkische Neubewertung auf der anderen Seite des Handels ignoriert, wird nicht wegen der Zinsdifferenz gekauft, und der Barrel ist das einzige andere, was sich bewegt hat.
Das Barrel, das Kanada bezahlt, ist nicht das, das auf dem Bildschirm notiert wird. Albertas schwere Sorte wurde im Mai mit einem Abschlag von fast 19 USD unter der amerikanischen Benchmark gehandelt, dem größten seit dem Krieg, und die Durchschnittswerte für Juni und Juli auf dieser Tabelle stehen noch aus. Bis sie veröffentlicht werden, ist eine Bewegung von 3% beim Leitbarrel eher eine Schätzung des Transfers als eine Messung davon.
Die Datenwoche
Der Verbraucherpreisindex (CPI) für Juli wird am Mittwoch um 12:30 GMT veröffentlicht und wird auf 0,1% MoM nach einem Rückgang von 0,4% im Juni prognostiziert, während sich die Jahresrate von 3,5% auf 3,4% abschwächt und die Kernrate bei 0,2% MoM und 2,5% YoY liegt. Das ist in dieser Woche die einzige Veröffentlichung auf beiden Seiten, die diesen Kurs tatsächlich bewegt.
Am Donnerstag folgen der Erzeugerpreisindex (PPI) mit 0,2% MoM nach einem Rückgang von 0,3%, die Kernrate bei 4,2% YoY nach 4,7% sowie die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bei 201K, wobei zwei regionale Präsidenten der Federal Reserve vor und nach der Veröffentlichung sprechen werden. Am Freitag stehen die Einzelhandelsumsätze mit 0,2% sowie ein Michigan-Stimmungsindex an, der voraussichtlich auf 54 von 55,2 sinkt. Auf kanadischer Seite gibt es überhaupt nichts, sodass die Entscheidung vom 2. September das nächste inländische Ereignis mit Kursrelevanz ist.
Niveaus und Tendenz
Widerstand: Knapp über 1,3950 begrenzte der Kurs am Montag nach oben und bildet die erste Linie. Die Marke von 1,4000 und der 50-Tage Exponential Moving Average (EMA), der knapp darüber liegt, bilden nun eine Zone, und deren Rückeroberung ist die Mindestvoraussetzung für alles Bullishe, wobei das Hoch von Ende Juli knapp über 1,4100 darüber liegt.
Unterstützung: Der 200-Tage-EMA nahe 1,3900 ist die erste Struktur unter dem Markt und wurde seit Mai nicht getestet. Darunter dünnt sich der Handel in Richtung 1,3850 aus, und bis zur Basis vom Mai nahe 1,3550 gibt es in diesem Bereich keine nennenswerte Marke.
Tendenz: Bärisch, solange die Zone um 1,4000 den Kurs deckelt, mit dem 200-Tage-EMA nahe 1,3900 als erstem Ziel und 1,3850 dahinter. Ein täglicher Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 30 ist noch nicht überverkauft, sodass noch Raum für eine vierte aufeinanderfolgende Sitzung mit tieferen Kursen besteht, die zu einer sechsten werden könnte. Ein Tagesschluss zurück über 1,4050 würde das bärische Szenario ungültig machen und das Hoch von Ende Juli wieder öffnen.
USD/CAD Tageschart
Kanadischer Dollar - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Schlüsselfaktoren, die den kanadischen Dollar beeinflussen, sind vor allem die Zinspolitik der Bank of Canada, der Ölpreis als Hauptexportgut sowie die gesamtwirtschaftliche Lage des Landes. Auch das wirtschaftliche Verhältnis zu den USA spielt eine entscheidende Rolle.
Die Bank of Canada (BoC) übt erheblichen Einfluss auf den Kanadischen Dollar (CAD) aus, indem sie den Zinssatz festlegt, zu dem Banken sich gegenseitig Geld leihen. Dies wirkt sich auf die allgemeinen Zinssätze im gesamten Wirtschaftskreislauf aus. Das Hauptziel der BoC ist es, die Inflation durch Zinssatzanpassungen im Bereich von 1-3 % zu halten. Höhere Zinssätze wirken in der Regel stützend für den CAD, während quantitative Lockerungsmaßnahmen tendenziell eine abschwächende Wirkung auf die Währung haben.
Der Ölpreis spielt eine zentrale Rolle für den Wert des kanadischen Dollars. Als Kanadas wichtigstes Exportgut beeinflussen Preisschwankungen bei Erdöl den CAD unmittelbar. Steigt der Ölpreis, gewinnt auch der kanadische Dollar an Wert, da die Nachfrage nach der Währung steigt. Fällt der Ölpreis, gilt das Gegenteil. Hohe Ölpreise führen zudem häufig zu einer positiven Handelsbilanz, was den CAD zusätzlich stützt.
Inflation wurde traditionell als Bedrohung für Währungen angesehen, da sie deren Kaufkraft schmälert. Doch in einer globalisierten Welt mit gelockerten Kapitalverkehrskontrollen zeigt sich ein anderes Bild: Höhere Inflation zwingt Zentralbanken oft dazu, die Zinssätze anzuheben. Dies wiederum lockt internationale Investoren an, die nach attraktiven Anlagemöglichkeiten suchen, was die Nachfrage nach der heimischen Währung erhöht – wie im Fall des kanadischen Dollars.
Makroökonomische Datenveröffentlichungen dienen als Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit und können den kanadischen Dollar spürbar beeinflussen. Indikatoren wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), die Einkaufsmanagerindizes (PMI) für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, Beschäftigungszahlen sowie Konsumentenstimmungsumfragen spielen hierbei eine zentrale Rolle. Eine robuste wirtschaftliche Lage stärkt den kanadischen Dollar. Sie lockt nicht nur vermehrt ausländische Investitionen an, sondern könnte die Bank of Canada dazu veranlassen, die Zinsen anzuheben, was den CAD weiter stützt. Schwache Wirtschaftsdaten hingegen dürften zu einer Abwertung der Währung führen.
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