Kanadischer Dollar fällt auf Zwei-Monats-Tief, da höhere US-Renditen die Unterstützung durch Öl überwiegen

• USD/CAD setzt seine Rallye fort, da die geldpolitische Divergenz zwischen Fed und BoC den US-Dollar begünstigt.
• Die kanadischen Einzelhandelsumsätze sinken im Juli und erhöhen damit den Druck auf den Kanadischen Dollar.
• Robuste US-Daten und hawkische Fed-Kommentare halten eine weitere Zinserhöhung im Spiel.

USD/CAD setzt seinen Anstieg am Donnerstag fort und klettert auf den höchsten Stand seit Mitte Juli. Das Paar verzeichnete in den vergangenen 12 Handelstagen nur einen einzigen Tagesrückgang, was die auseinanderlaufenden geldpolitischen Aussichten der Federal Reserve (Fed) und der Bank of Canada (BoC) widerspiegelt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert USD/CAD bei rund 1,4113 und liegt damit seit Monatsbeginn fast 2% im Plus.

Kanadischer Dollar kämpft, da sich die Renditedifferenz zwischen den USA und Kanada ausweitet

Die Daten zu den kanadischen Einzelhandelsumsätzen boten dem Kanadischen Dollar (CAD) kaum Unterstützung. Die Gesamtumsätze fielen im Juli um 0,7% im Monatsvergleich und damit etwas weniger stark als der erwartete Rückgang von 0,8%, während die Umsätze ohne Automobile ebenfalls um 0,7%

Die jüngste USD/CAD-Rallye wird maßgeblich durch die sich ausweitende Differenz zwischen den kurzfristigen US- und kanadischen Anleiherenditen angetrieben. Die zweijährige Rendite der US-Staatsanleihe notiert bei rund 4,89% und damit leicht unter dem Höchststand vom Mittwoch bei 4,94%, dem höchsten Stand seit 2004. Im Vergleich dazu liegt die Rendite der zweijährigen kanadischen Staatsanleihe bei etwa 3,40%, was eine Lücke von fast 150 Basispunkten zugunsten des US-Dollars (USD) lässt.

Die Renditen von US-Staatsanleihen steigen entlang der gesamten Kurve, da Händler eine wachsende Wahrscheinlichkeit sehen, dass die Fed die Zinsen später in diesem Jahr erneut anheben wird. Die Zentralbank nahm in der vergangenen Woche eine Erhöhung um 25 Basispunkte (bps) vor und hob den Leitzins auf 3,75%-4,00% an.

Die hawkische Wende hat die breite Nachfrage nach dem Greenback angeheizt. Der US-Dollar-Index (DXY), der die Währung gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,37 und damit auf dem höchsten Stand seit dem 29. Juli.

Jüngste US-Wirtschaftsdaten haben die Argumente für weitere Straffungen gestärkt. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen leicht auf 197K von 196K, lagen jedoch unter der Prognose von 201K und deuten auf begrenzte Entlassungen hin. Der S&P Global Composite Purchasing Managers’ Index (PMI) stieg im September zudem von 56,0 im August auf ein Fünfjahreshoch von 58,4.

Fed-Vertreter haben eine weitere Zinserhöhung im Spiel gelassen, da die Inflation über dem 2%-Ziel der Zentralbank bleibt. Der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, sagte: "Wir müssen die Inflation zeitnah wieder auf das Ziel zurückbringen," und fügte hinzu, dass es "vernünftig sei, bis zum Jahresende eine weitere Zinserhöhung zu sehen." Das CME FedWatch Tool beziffert die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober auf rund 65%, nach 55% vor einer Woche.

Die stabile BoC-Politik überwiegt die Unterstützung durch höhere Ölpreise

Im Gegensatz dazu beließ die BoC ihren Leitzins Anfang dieses Monats zum siebten Mal in Folge unverändert bei 2,25%. Die Zentralbank stellte fest, dass es kaum Anzeichen dafür gebe, dass sich höhere Energiepreise auf die breitere Inflation auswirken, wobei die Inflation ohne Benzin im Juli bei 2,2% lag und die Kernmaße nahe 2% lagen.

Die BoC räumte ein, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation zugenommen haben, warnte jedoch auch davor, dass neue US-Zölle den Wachstumsausblick trüben. Die Zinserwartungen überwiegen zudem die Unterstützung, die der rohstoffgebundene Kanadische Dollar typischerweise durch höhere Ölpreise erhalten würde. West Texas Intermediate (WTI) Öl notiert bei rund 95 USD und liegt damit seit Monatsbeginn fast 11% im Plus.