Warum die Nvidia-Aktie nach Sicherung eines Großauftrags für ein Rechenzentrum in Texas fiel

TradingKey - Nvidia sichert sich großen Rechenzentrum-Deal in Texas, doch Aktie rutscht stattdessen ab – Rückfall auf 180 US-Dollar droht.

Am 28. Juli US-Ostküstenzeit weitete Nvidia ( NVDA) ihre Kursverluste aus und fiel im vorbörslichen Handel um 0,45 % auf vorübergehend 195,62 US-Dollar. Am Vortag war die Nvidia-Aktie um fast 5 % eingebrochen, was ihren Marktwert auf 4,77 Billionen US-Dollar drückte, während Apple seinen Höhenflug fortsetzte und mit einer Marktkapitalisierung von 4,95 Billionen US-Dollar zum wertvollsten börsennotierten Unternehmen der Welt aufstieg.

Nvidia-Aktienchart, Quelle: TradingView

Einem heutigen Bericht der Financial Times zufolge haben Nvidia und Hut 8 ( HUT) einen massiven Mietvertrag über 50 Milliarden US-Dollar (15 Jahre Laufzeit) für ein KI-Rechenzentrum im Gigawatt-Maßstab (1 GW) in Texas abgeschlossen. Zudem sollen Hunderttausende von Nvidia-GPUs in den Serverräumen dieses Daten-Campus zum Einsatz kommen. Nach der Bekanntgabe fiel die Nvidia-Aktie jedoch, statt zu steigen – woran liegt das?

Zuvor verkaufte Nvidia lediglich Chips und war daher nicht durch die enormen Investitionsausgaben (CapEx) belastet, mit denen andere Tech-Giganten zu kämpfen haben. Nun verschiebt sich jedoch das Geschäftsmodell von Nvidia: Das Unternehmen beginnt, eigene Infrastrukturen aufzubauen oder langfristige Mietverträge abzuschließen, was extrem hohe, fixe Investitionskosten mit sich bringt. Unterdessen sorgt sich der Markt, dass die immensen Betriebs- und Mietkosten für die Infrastruktur die historisch hohen Bruttomargen von Nvidia verwässern könnten.

Noch kritischer ist, dass Nvidia in die Falle von Kreislauffinanzierungs-Risiken tappt. Indem das Unternehmen Garantien, Leasingverträge oder Investitionen für Firmen wie OpenAI, Hut 8 und Naver bereitstellt, um sich diese Chip-Käufer zu sichern, wachsen am Markt die Sorgen, dass die aktuelle KI-Nachfrage künstlich aufgebläht sein könnte. Aufgrund dieser engen Verflechtungen könnte Nvidia bei Problemen eines dieser Unternehmen – insbesondere bei einem Platzen der KI-Blase – von einem Dominoeffekt getroffen werden.

Natürlich hängt die jüngste Schwäche der Nvidia-Aktie auch mit dem aktuellen makroökonomischen Marktumfeld zusammen, das gegenüber KI-Hardware-Werten allgemein vorsichtig bleibt. Während Tech-Giganten wie Google und Tesla astronomische Summen für die KI-Infrastruktur ausgeben, hinterfragen Investoren zunehmend, ob sich diese massiven Investitionen tatsächlich in entsprechende Software-Umsätze ummünzen lassen. Dass der Philadelphia-Halbleiterindex und der technologielastige Nasdaq Composite Index im vergangenen Monat weiter nachgaben, ist ein klassisches Spiegelbild dieser Skepsis.

Seit dem Rekordhoch am 13. Mai verzeichnet die Nvidia-Aktie kontinuierlich tiefere Erholungshochs und tiefere Rückschlagstiefs, wodurch sich ein absteigender Trendkanal gebildet hat. Dies ist eine klassisch bärische Chartstruktur, die auf weitere Kursverluste hindeutet, wobei in dieser Woche ein Rückfall auf 180 US-Dollar droht. Sollte diese Unterstützung brechen, könnte die Aktie noch weiter abrutschen und das diesjährige Tief bei 160 US-Dollar testen.

Nvidia-Aktienchart, Quelle: TradingView