HP-Aktienprognose: Warum stürzte die Aktie trotz übertroffener Q3-Zahlen dennoch um 9 % ab?

TradingKey - HP (HPQ) hat im dritten Quartal Umsatz und Gewinn vorgelegt, die die Erwartungen übertrafen, doch die erfreulichen Zahlen konnten die Anlegersorgen bezüglich PC-Verkäufen, Speicherkosten und Gewinnspannen nicht ausräumen. Nach der Veröffentlichung fiel die HP-Aktie im nachbörslichen Handel um bis zu 9,2 % auf 27,70 US-Dollar und machte damit ihren Gewinn von 3,39 % aus dem regulären Handel nahezu vollständig wieder zunichte.

Im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026, das am 31. Juli endete, stieg der Nettoumsatz von HP im Jahresvergleich um 12,5 % auf 15,68 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Markterwartungen von 14,44 Milliarden US-Dollar; das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,83 US-Dollar und übertraf die Prognosen der Analysten ebenfalls deutlich.

Allerdings enthielt das Ergebnis je Aktie für das Quartal eine Zollerstattung von 0,11 US-Dollar. Ohne diesen Einmaleffekt fiel die Gewinnverbesserung weniger beeindruckend aus, als die Schlagzeilenzahlen vermuten lassen. Der offizielle Finanzbericht von HP zeigte, dass der Nettogewinn gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 763 Millionen US-Dollar auf 661 Millionen US-Dollar sank, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,80 US-Dollar auf 0,71 US-Dollar zurückging.

PC-Umsatz stieg um 18 %, warum sank das Absatzvolumen um 16 %?

Das Segment Personal Systems blieb der Haupttreiber des Umsatzwachstums von HP; der Umsatz der Sparte stieg im dritten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 18 % auf 11,77 Milliarden US-Dollar, da der Umsatz mit Geschäftskunden-PCs um 22 % zulegte und der Umsatz mit Privatkunden-PCs um 10 % stieg.

Allerdings war das Umsatzwachstum nicht auf ein höheres Absatzvolumen zurückzuführen. Der gesamte PC-Absatz von HP ging im Vergleich zum Vorjahr um 16 % zurück, wobei die Verkäufe von Privatkundenprodukten um 19 % und von Geschäftskundenprodukten um 14 % nachgaben. Dies deutet darauf hin, dass das Wachstum in diesem Quartal im Wesentlichen auf Preiserhöhungen und einen höherwertigen Produktmix zurückzuführen war und nicht auf eine breit angelegte Erholung der Endnachfrage.

HP-Finanzvorständin Karen Parkhill erklärte, dass das Unternehmen den Druck durch rückläufige Absatzzahlen kompensierte, indem es den Fokus auf höherwertige Produkte legte, die Preise entsprechend den Rohstoffkosten anpasste und die Serviceerlöse ausweitete.

Während diese Strategie das Umsatzniveau vorübergehend sichern konnte, könnten weitere Preiserhöhungen die künftige Nachfrage dämpfen. Dies lässt am Markt Zweifel aufkommen, ob das derzeitige Wachstumstempo aufrechterhalten werden kann.

Steigende Speicherkosten werden zum Hauptgrund für den nachbörslichen Kursrückgang von HP

Das Management rechnet damit, dass der Anteil der Speicher- und Speicherplatzkosten an den Materialkosten der Produkte im vierten Quartal weiter steigen wird. Dies könnte dazu führen, dass der Umsatz unter das übliche saisonale Niveau fällt und die Margen im Vergleich zum dritten Quartal zurückgehen.

Obwohl HP zuvor Maßnahmen wie Preiserhöhungen, eine Anpassung des Produktmixes sowie Lieferverbesserungen ergriffen und darauf hingewiesen hatte, dass sich das Speicherangebot und die Auftragsabwicklungsquoten verbessert haben, bedeutet eine verbesserte Angebotssituation keineswegs automatisch niedrigere Beschaffungskosten.

Vor dem Hintergrund, dass KI-Server und KI-PCs gemeinsam die Nachfrage nach Speicherchips treiben, belasten die kontinuierlich steigenden Speicherpreise die Gewinnmargen im Geschäftsbereich Personal Systems. Die operative Marge des Segments lag im dritten Quartal bei lediglich 4,6 %, sodass von vornherein nur ein unzureichender Kostenpuffer vorhanden war.

Auch das Druckergeschäft konnte den Druck aus der PC-Sparte nicht vollständig ausgleichen: Der Umsatz des Segments fiel im dritten Quartal im Jahresvergleich um 2 % auf 3,91 Milliarden US-Dollar, wobei die Erlöse mit Verbrauchsmaterialien um 3 % und die Hardware-Verkäufe um 7 % nachgaben. Obwohl die Druckersparte weiterhin eine relativ hohe operative Marge von 18,1 % erzielte, bedeutet der anhaltende Umsatzrückgang, dass dieser traditionelle Ertragsbringer die Gesamtleistung von HP immer weniger stützen kann.

Rückläufige PC-Verkäufe, ein von Preiserhöhungen abhängiges Wachstum, weiter steigende Speicherkosten und eine fehlende Wachstumsdynamik im Druckergeschäft lassen Anleger mit Blick auf die Profitabilität der nächsten Phase vorsichtig bleiben. Angesichts der Tatsache, dass der Aktienkurs von HP im vergangenen Monat um etwa 18,5 % zugelegt hatte, verstärkten Gewinnmitnahmen einiger Marktteilnehmer nach dem Ergebnisbericht zudem den nachbörslichen Kursrückgang.

Technische Analyse des HP-Aktienkurses

Quelle: TradingView

Aus Sicht des Tagescharts schloss HPQ vor der Bekanntgabe der Quartalszahlen bei 30,52 US-Dollar und blieb damit über seinem 20-Tage-Durchschnitt von 29,17 US-Dollar sowie seinem 60-Tage-Durchschnitt von 26,02 US-Dollar. Da der 20-Tage-Durchschnitt über dem 60-Tage-Durchschnitt lag, blieb die mittelfristige Aufwärtstrendstruktur vor den Zahlen intakt. Allerdings war die Aktie zuvor mehrfach im Bereich von 31 bis 32,17 US-Dollar auf Widerstand gestoßen, was auf deutlichen Verkaufsdruck nahe den vorherigen Hochs hindeutete.

Nach der Bekanntgabe der Ergebnisse fiel HPQ im nachbörslichen Handel um etwa 9 %, was darauf hindeutet, dass der Aktienkurs mit einer Abwärtslücke unter den 20-Tage-Durchschnitt, die Aufwärtstrendlinie und das 0,236-Fibonacci-Retracement-Niveau bei 29,70 US-Dollar fallen könnte, wodurch sich der kurzfristige Trend von stark auf schwach dreht.

Derzeit liegt die wichtigste Unterstützung zwischen 28,13 und 28,17 US-Dollar, was dem 0,382-Fibonacci-Retracement-Niveau entspricht. Sollte diese Zone im regulären Handel halten, könnte die Aktie eine technische Erholung vollziehen, zunächst den 20-Tage-Durchschnitt bei 29,17 US-Dollar testen und anschließend 29,70 US-Dollar ins Visier nehmen. Erst eine Erholung unter hohem Volumen über 29,70 bis 30,52 US-Dollar würde darauf hindeuten, dass der Verkaufsdruck nach den Zahlen nachlässt, und den Weg für einen erneuten Versuch an den vorherigen Hochs von 31 und 32,17 US-Dollar ebnen.

Sollte der Tageschart unter hohem Volumen unter 28,17 US-Dollar schließen, würde dies bedeuten, dass die kurzfristige Aufwärtstrendstruktur weiter beschädigt wird, wobei sich die nächste Unterstützung nach unten auf das 0,5-Retracement-Niveau bei 26,93 US-Dollar verschiebt. Eine bedeutendere Unterstützung konzentriert sich zwischen 25,69 und 26,02 US-Dollar, was das 0,618-Retracement-Niveau und den 60-Tage-Durchschnitt umfasst. Wird auch die Marke von 26 US-Dollar durchbrochen, kühlt sich der mittelfristige Aufwärtstrend deutlich ab, und der Aktienkurs könnte weiter in Richtung etwa 23,93 US-Dollar fallen.