Bank of Japan wird voraussichtlich den Zinssatz auf 1 % anheben, den höchsten Stand seit 1995

• Es wird erwartet, dass die Bank of Japan auf ihrer Juni-Sitzung die Zinssätze auf 1 % anhebt.
• Gouverneur Kazuo Ueda wird aufgrund gesundheitlicher Probleme der Sitzung nicht vorstehen.
• USD/JPY behält trotz nachlassender Nachfrage nach dem US-Dollar seinen bullischen Bias bei.

Die Bank of Japan (BoJ) wird ihre geldpolitische Entscheidung am Dienstag gegen 3:00 GMT bekanntgeben.

Es wird allgemein erwartet, dass die BoJ eine hawkische Maßnahme ergreift, indem sie den Leitzins um 25 Basispunkte (bps) auf 1 % anhebt, den höchsten Stand seit 1995. Die Zinserhöhung soll nicht nur den zunehmenden Inflationsdruck adressieren, sondern auch die Stärke des japanischen Yen (JPY) dämpfen.

Gouverneur Kazuo Ueda, der letzte Woche hospitalisiert wurde, wird an der geldpolitischen Sitzung nicht teilnehmen. Der stellvertretende Gouverneur Ryozo Himino wird die Sitzung leiten, während der stellvertretende Gouverneur Shinichi Uchida die anschließende Pressekonferenz abhalten wird.

Vor der Bekanntgabe handelt das Paar USD/JPY über der Marke von 160,00, einer wichtigen Marke für die japanischen Behörden, da diese üblicherweise als Interventionsniveau gilt.

Schließlich hat die Nahostkrise einen Wendepunkt erreicht: Die Vereinigten Staaten (US) und der Iran haben eine Vereinbarung erzielt, die die Wiedereröffnung der Straße von Hormus vorsieht und den Waffenstillstand um weitere 60 Tage verlängert, sodass die Gespräche fortgesetzt werden können. Die Finanzmärkte zeigen sich vor der Bekanntgabe optimistisch, was zu einer leichten Schwäche des US-Dollars (USD) im gesamten Devisenmarkt führt.

Was ist von der Zinssatzentscheidung der BoJ zu erwarten?

Eine Zinserhöhung ist seit Langem eingepreist, was bedeutet, dass die Zinserhöhung selbst nur begrenzte Auswirkungen auf den JPY haben sollte. Die japanischen Entscheidungsträger werden jedoch auch den Plan der BoJ zur Reduzierung der Käufe japanischer Staatsanleihen (JGBs) diskutieren, um langfristige Zinsen stärker vom Markt bestimmen zu lassen. Ihre Entscheidung in dieser Angelegenheit könnte die kurzfristige Richtung des JPY bestimmen.

Die jährliche Inflation Japans, gemessen am Verbraucherpreisindex (VPI), lag im April dieses Jahres bei 1,4 % und damit leicht unter 1,5 % im März. Die Großhandelsinflation stieg jedoch im Mai auf 6,3 %, ein deutliches Zeichen dafür, dass der Inflationsdruck trotz eines möglichen Endes des Iran-Kriegs später in dieser Woche voraussichtlich anhalten wird.

Es geht jedoch nicht nur um höhere Ölpreise: Die deutliche Abwertung des JPY führt auch zu Inflation bei nahezu allen importierten Waren und Rohstoffen. Das Mandat der BoJ ist klar darauf ausgerichtet: „Die Bank of Japan als Zentralbank Japans entscheidet und setzt die Geldpolitik mit dem Ziel der Preisstabilität um“, wobei eine jährliche Inflationsrate von 2 % angestrebt wird.

Das aktuelle VPI-Niveau von 1,5 % im Jahresvergleich könnte zwar nicht ausreichen, um eine Zinserhöhung zu rechtfertigen, aber die Großhandelspreise und die JPY-Schwäche schon.

BoJ-Gouverneur Ueda sagte vor seiner Hospitalisierung, dass die Entscheidungsträger Ölpreise nicht isoliert betrachten sollten und wies darauf hin, dass temporäre Energieschocks persistent werden und Löhne, Erwartungen sowie das Preisverhalten beeinflussen können.

„Wenn die Inflationserwartungen bereits hoch sind und die Löhne beschleunigen, ist das Risiko von Zweitrundeneffekten groß“, erklärte Ueda und fügte hinzu, dass die Grenze zwischen temporärer und persistenter Inflation nicht mechanisch sei.

Wie könnte die geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan USD/JPY beeinflussen?

Wie bereits erwähnt, haben die Marktteilnehmer eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bereits eingepreist. Jede Entscheidung zu zukünftigen Anleihekäufen ist teilweise bereits berücksichtigt. Die japanischen Entscheidungsträger überraschen Investoren selten und agieren meist sehr vorsichtig. Vor diesem Hintergrund und da die Pressekonferenz von Stellvertreter Shinichi Uchida geleitet wird, wird die Bekanntgabe der BoJ voraussichtlich nur begrenzte Auswirkungen auf den JPY haben.

Valeria Bednarik, Chefanalystin bei FXStreet, stellt fest: „Das Paar USD/JPY handelt um die Marke von 160,00 und behält trotz nachlassender Marktsorgen, die die Nachfrage nach dem USD schwächen, den positiven Bias bei. Das Tages-Chart zeigt einen bullischen 20-Tage Simple Moving Average (SMA), der nach Norden weist und deutlich über den 100- und 200-Tage-SMAs liegt. Dasselbe Chart zeigt, dass technische Indikatoren ihren Aufwärtsmomentum verloren haben, aber weiterhin über ihren Mittellinien liegen und keine klare Richtungsstärke aufweisen. Der erwähnte 20-Tage-SMA hat Käufer angezogen und bietet nun kurzfristige Unterstützung bei etwa 159,65.“

Bednarik ergänzt: „Fällt das Paar unter die genannte dynamische Unterstützung, könnte sich der Abwärtstrend bis auf 159,00 ausweiten, während zusätzlicher Verkaufsdruck das Paar auf 158,60, eine statische Unterstützungsmarke, zielen lassen könnte. Das Paar USD/JPY erreichte im April mit 160,73 ein mehrjähriges Hoch, eine kritische Marke, die es zu beobachten gilt, falls der JPY weiter schwächer wird. Danach folgt die Marke von 161,00, wobei es jedoch unwahrscheinlich erscheint, dass die japanischen Behörden eine derart starke Schwächung der Währung zulassen, ohne tatsächlich am Markt zu intervenieren.“