Schweizer Franken zieht nach Inflationsüberraschung und breiter US-Dollar-Schwäche an

• USD/CHF fällt, da die breite Schwäche des US-Dollars und heißere Schweizer Inflation den Franken stützen.
• Die US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe steigen leicht über die Erwartungen, während Fed-Gouverneur Waller einen dovishen Ton anschlägt.
• Händler warten auf den US-ISM-Dienstleistungs-PMI und den Nonfarm-Payrolls-Bericht vom Freitag.

USD/CHF gerät am Donnerstag unter Verkaufsdruck, da eine starke Rallye des japanischen Yen (JPY) den US-Dollar (USD) insgesamt belastet, während der Schweizer Franken (CHF) von stärker als erwartet ausgefallenen Inflations- und Wachstumsdaten Unterstützung erhält. Bei Redaktionsschluss notiert das Paar um 0,8070 und damit 0,75% im Minus, nachdem es am Mittwoch bei 0,8156 den höchsten Stand seit dem 30. Juli erreicht hatte.

Die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten verstärken den Verkaufsdruck auf den Greenback. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stiegen in der Woche bis zum 29. August auf 206K und lagen damit leicht über der Markterwartung von 205K sowie dem vorherigen Wert von 204K, was auf einen moderaten Anstieg der Entlassungen im Vorfeld des Nonfarm-Payrolls-(NFP)-Berichts vom Freitag hindeutet.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb von sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert um 99,26 nahe einem Ein-Wochen-Tief, nachdem er am Mittwoch bei 99,86 den höchsten Stand seit dem 14. August erreicht hatte. Später im US-Handel richtet sich die Aufmerksamkeit auf den ISM-Einkaufsmanager-Index (PMI) für den Dienstleistungssektor im August, der voraussichtlich leicht auf 54,3 von 54,1 im Juli steigen wird.

Dovishe Kommentare von Federal Reserve-(Fed)-Gouverneur Christopher Waller halten Händler hinsichtlich der Möglichkeit einer Zinserhöhung im September vorsichtig. Waller sagte, er sehe "endlich einige Anzeichen einer Disinflation in den jüngsten Daten" und dass die "Zinsentscheidung im September von der August-Inflation abhängt". Er fügte hinzu, dass er eine unveränderte Zinspolitik unterstützen würde, wenn die August-Daten die jüngsten Fortschritte bestätigen.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler eine Wahrscheinlichkeit von rund 60% ein, dass die US-Notenbank auf ihrer Sitzung am 15. bis 16. September die Zinsen anheben wird.

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman hebt hervor, dass der Schweizer Franken "heute die zweitbeste Performance unter den wichtigsten Währungen zeigt, hinter JPY". Er merkt an, dass "die Schweizer Inflation im August heiß ausfiel", wobei "die Gesamt-VPI-Inflation [stärker als erwartet] auf 0,8% y/y stieg (Konsens: 0,5% y/y) nach 0,4% im Juli". BBH weist darauf hin, dass "die Gesamtinflation damit den höchsten Stand seit September 2024 erreicht hat und über der SNB-Prognose für das dritte Quartal von 0,6% y/y liegt", während "auch die Kern-VPI-Inflation mit 0,4% y/y (Konsens: 0,3%) nach vier aufeinanderfolgenden Werten von 0,3% nach oben überraschte".

Trotz der unterstützenden Datenüberraschung warnt Haddad, dass "CHF in diesem Quartal bislang die schwächste G10-Währung ist", und betont, dass das vorherrschende Zinsumfeld "ein anhaltender Gegenwind für CHF" sei. BBH stellt fest, dass "die Swaps-Kurve weiterhin eine erste Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 0,25% im Juni 2027 vollständig einpreist", und unterstreicht, dass "die SNB angesichts der Tatsache, dass die Inflation weiterhin deutlich innerhalb ihres Mandats für Preisstabilität von weniger als 2% pro Jahr liegt, reichlich Spielraum hat, die Zinsen noch einige Zeit bei 0,00% zu belassen".