Euro erreicht neues Jahrestief gegenüber dem Britischen Pfund, da französische fiskalische Bedenken belasten

• EUR/GBP fällt auf ein neues Jahrestief, da französische politische und fiskalische Sorgen den Euro belasten.
• Das britische Pfund findet Unterstützung durch wachsende Erwartungen einer Zinserhöhung der Bank of England.
• Händler warten auf die britischen BIP- und Inflationsdaten der Eurozone für neue Hinweise auf den geldpolitischen Ausblick.

EUR/GBP bleibt am Montag in der Defensive und fällt auf ein neues Jahrestief von 0,8445, da französische politische und fiskalische Sorgen den Euro (EUR) weiter unter Druck halten. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts notiert das Paar bei rund 0,8450 und damit 0,17% im Minus.

Frankreich will sein Haushaltsdefizit bis 2027 auf 5% des BIP senken, wobei die parlamentarische Debatte über die Pläne voraussichtlich in dieser Woche beginnen wird. Allerdings könnte es sich in einem gespaltenen Parlament als schwierig erweisen, Unterstützung für große Ausgabenkürzungen zu sichern. Da die Staatsverschuldung sich 119% des BIP nähert, befürchten die Märkte, dass ein Scheitern der Verabschiedung der Maßnahmen die Sorgen um Frankreichs Finanzen verschärfen könnte.

Französische fiskalische Sorgen und der breitere globale Ausverkauf am Anleihemarkt haben die Renditen französischer Staatsanleihen nach oben getrieben, während der Spread gegenüber Deutschland nahe mehrjähriger Höchststände bleibt. Der daraus resultierende Druck auf die Finanzierungskosten könnte das Wachstum in der Eurozone belasten. Vor diesem Hintergrund steht die Europäische Zentralbank (EZB) vor einem schwierigen Spagat zwischen der Eindämmung der Inflation und dem Schutz des Wachstums, da höhere Energiekosten im Zusammenhang mit dem Krieg im Nahen Osten den Preisdruck hoch halten.

Eine am Donnerstag veröffentlichte Reuters-Umfrage zeigt, dass 70 von 73 Ökonomen erwarten, dass die EZB ihren Einlagensatz am 29. Oktober bei 2,50% belassen wird, während 64 von 73 eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember erwarten.

Analysten der MUFG weisen darauf hin, dass "negative Entwicklungen in der Eurozone die relative Attraktivität des Pfunds erhöht haben," was die jüngsten Gewinne im EUR/GBP untermauert. Sie fügen hinzu, dass Medienberichte darauf hindeuten, dass sich die Labour-Regierung "der herausfordernden globalen Bedingungen am Anleihemarkt vor dem für den 28. Oktober geplanten Haushalt in diesem Monat sehr bewusst ist," was sie "dazu veranlasst, auf Nummer sicher zu gehen, während sie versuchen, das Risiko einer negativen Marktreaktion zu begrenzen." MUFG argumentiert, dass eine solche fiskalische Vorsicht "eine Entwicklung wäre, die dazu beitragen würde, die Abwärtsrisiken für das Pfund zu verringern."

Das britische Pfund (GBP) profitiert zudem von wachsenden Wetten auf eine Zinserhöhung der Bank of England (BoE) vor Jahresende nach sechs aufeinanderfolgenden Zinspausen, da höhere Energiekosten die Inflation hartnäckig über dem 2%-Ziel der Zentralbank halten.

Auf der Datenseite veröffentlicht Deutschland am Dienstag seine endgültigen Inflationszahlen für September, gefolgt vom Bericht über das britische Bruttoinlandsprodukt (BIP) für August am Donnerstag. Die endgültige Inflationsrate der Eurozone für September wird am Freitag erwartet. Diese Veröffentlichungen könnten zusammen mit den Äußerungen von Vertretern der EZB und der BoE im Laufe der Woche weitere Hinweise auf die Zinsaussichten auf beiden Seiten liefern.