Goldpreis-Prognose: XAU/USD bleibt von der Panik verschont, für die es geschaffen wurde
- XAU/USD notiert nach einem Rückgang von rund 1,4% nahe 4.020 Dollar und markierte in den Minuten nach einem schwachen Vertrauensindex für Juli das Tagestief.
- Koreanische Aktien fielen um fast 11% und der Halbleitersektor wurde weltweit verkauft, doch keine dieser Ängste erreichte das Metall.
- Die Entscheidung der Federal Reserve fällt am Mittwochabend, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei über einem Drittel liegt und für 2026 entlang der gesamten Kurve keine Zinssenkung eingepreist ist.
Gold notiert am Vormittag in New York nahe 4.020 Dollar und liegt damit rund 1,4% im Minus an einem Handelstag, der nahe 4.075 Dollar begann und nie Kaufinteresse aufbauen konnte. Der Rückgang verlief direkt durch einen globalen Aktien-Schock, der für das Metall in den vergangenen Monaten eigentlich die stärkste Werbung hätte sein sollen, stattdessen wurde das Tagestief knapp oberhalb der Marke von 4.000 Dollar markiert.
Ein Angst-Trade, der das Angst-Asset ausließ
Die Schäden über Nacht konzentrierten sich auf Asien, wo koreanische Aktien um fast 11% fielen, nachdem die beiden größten dortigen Speicherchip-Hersteller zweistellig nachgaben, der Nikkei 225 um knapp 4% einbrach und der regionale Leitindex 3% verlor. Neue Skepsis hinsichtlich der Renditen von Ausgaben für künstliche Intelligenz war dafür verantwortlich. Kapital floss in sichere Anlagen, und zwar in Staatsanleihen und den Dollar statt in Goldbarren.
Der Dollar Index liegt nahe 101,50 auf einem Einmonatshoch und der Dollar notiert gegenüber dem Yen knapp unter 164,00. Die Treasury-Renditen gaben angesichts der Aktienbewegung nach, was normalerweise einen Vermögenswert stützt, der keinen Kupon zahlt. Gold fiel dennoch, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach Schutz sich in Währung und Duration und nicht im Metall ausdrückt.
Das andere Kaufargument, das das Metall verloren hat, ist der Krieg, und die Pause in diesem Krieg dauert nun seit vier Tagen an. Amerikanische Angriffe auf den Iran sind seit vier Tagen ausgesetzt, wobei Washington behauptet, Teheran habe um die Pause gebeten, während Teheran bestreitet, dass über Gespräche mit Oman über sicheren Durchgang hinaus Verhandlungen laufen. Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus liegt weiterhin bei weniger als 10 Schiffen pro Tag gegenüber rund 100 vor dem Konflikt, sodass der Engpass in der Praxis weiterhin geschlossen bleibt, während sich der Preis so verhält, als wäre er offen.
Eine Variable, und sie meldet sich am Mittwoch
Das Metall hat im Juli nur einen einzigen Input gehandelt, und dieser Input wird am Mittwoch um 18:00 GMT veröffentlicht. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung für diese Sitzung liegt seit Mitte vergangener Woche bei rund 36% und wurde weder durch die Entspannung im Golf noch durch einen Rückgang von 7% beim Rohöl beeinflusst, wobei bis September mindestens eine Erhöhung mit rund 80% eingepreist ist und für 2026 entlang der gesamten Kurve keine Zinssenkung vorgesehen ist.
Der Inflationswert für Juni tat den Rest des Schadens, und die Mathematik dahinter ist nicht subtil. Die Gesamtinflation bei 3,5% im Jahresvergleich gegenüber einer Obergrenze von 3,75% drehte den realen Leitzins nach zwei Monaten im negativen Bereich wieder ins Positive, und die Kernrate bei 2,6% vergrößert diese Lücke auf mehr als einen Prozentpunkt. Ein Metall, das nichts abwirft, kann gegen einen Leitzins, der steigen könnte und nicht fallen wird, nicht ankommen.
Die Eigentümer haben sich geändert, die Geschichte nicht
Die Fondsströme im Juni erklären die Form dieser Kursbewegung besser als jede Schlagzeile. Physisch hinterlegte börsengehandelte Produkte verloren laut Daten des World Gold Council im Monatsverlauf rund 8,9 Milliarden Dollar und reduzierten die Bestände um 74 Tonnen auf etwas mehr als 4.000 Tonnen, wobei der Großteil der Abflüsse aus Nordamerika kam, da Anleger anderswo nach Rendite suchten. Das erste Halbjahr blieb dennoch mit Nettozuflüssen von rund 8 Milliarden Dollar positiv, und asiatische Fonds nahmen davon einen Rekordbetrag von 12 Milliarden Dollar auf.
Diese regionale Aufteilung erklärt einen Markt, der weder einbricht noch sich erholt. Westliche Anleger verkaufen das Metall, wenn die Realzinsen steigen, und asiatische Käufer akkumulieren es aus Gründen, die nichts mit der nächsten Sitzung der Federal Reserve zu tun haben. Das Ergebnis ist eine Untergrenze knapp unter 3.950 USD, die weiterhin hält, während jede Rally seit Juni unter den gleitenden Durchschnitten endet, wobei ein Rückgang von rund 28 % vom Rekordhoch im Januar nahe 5.600 USD keinerlei Kapitulation ausgelöst hat.
Die Daten, die das Metall überstehen muss
Die Entscheidung am Mittwoch kommt ohne einen frischen Satz von Projektionen, sodass die Formulierung der Erklärung und die Pressekonferenz um 18:30 GMT das gesamte Signal liefern. Am Donnerstag folgt um 12:30 GMT der Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für Juni, mit einer Konsensschätzung von 0,2 % im Monatsvergleich und 3,3 % im Jahresvergleich gegenüber zuvor 0,3 % und 3,4 %, zusammen mit der ersten Schätzung des Bruttoinlandsprodukts für das zweite Quartal bei annualisierten 2,1 % und den Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe bei 200.000 gegenüber 187.000.
Die US-Daten in dieser Woche waren schwach, und das Metall wurde dafür nicht belohnt. Der Vier-Wochen-Durchschnitt der privaten Beschäftigung sank erneut auf 15.000 von 16.250, und das Verbrauchervertrauen für Juli schwächte sich auf 90,8 ab gegenüber Erwartungen näher bei 92, wobei sich die Lageeinschätzung den dritten Monat in Folge verschlechterte und die Erwartungskomponente weiterhin unter der 80er-Marke liegt, die historisch mit Rezessionsrisiken verbunden ist. Schwache Daten stützen Gold nur dann, wenn sie Zinssenkungen stützen, und das tun sie nicht mehr.
Technische Niveaus
Widerstand: Die Sitzungsobergrenze nahe 4.075 USD ist die erste Linie, darüber liegt der Bereich um 4.150 USD, der in diesem Monat jeden Anlauf begrenzt hat, und der 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) nahe 4.200 USD markiert nach dem Unterschreiten des 200-Tage-Durchschnitts nahe 4.300 USD Anfang Juli die strukturelle Obergrenze.
Unterstützung: Die Marke von 4.000 USD ist das einzige Niveau, das vor der Entscheidung zählt, und darunter bildet das Ende Juni erreichte Tief knapp unter 3.950 USD die Untergrenze der gesamten Sommer-Spanne.
Tendenz: Bärisch. Anstiege in Richtung 4.075 USD sind zum Verkaufen gedacht, solange beide Durchschnitte darüber fallen, mit der Marke von 4.000 USD und dann 3.950 USD als Zielen, und der tägliche Stochastic Relative Strength Index nahe 63 lässt noch Spielraum nach unten. Ein täglicher Schlusskurs über 4.150 USD würde das Bild ungültig machen.
XAU/USD Tageschart
Gold - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Gold hat in der Geschichte der Menschheit stets eine zentrale Rolle gespielt – als universelles Tauschmittel und sicherer Wertspeicher. Heute wird das Edelmetall vor allem als „sicherer Hafen“ in Krisenzeiten geschätzt. Gold dient nicht nur als Schmuck oder Anlageobjekt, sondern wird auch als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertungen betrachtet. Sein Wert ist unabhängig von staatlichen Institutionen oder einzelnen Währungen, was es in unsicheren Zeiten besonders attraktiv macht.
Zentralbanken zählen zu den größten Goldkäufern weltweit. Um ihre Währungen in Krisenzeiten zu stützen, kaufen sie Gold, um die wirtschaftliche Stabilität und das Vertrauen in ihre Währungen zu stärken. 2022 kauften Zentralbanken laut World Gold Council 1.136 Tonnen Gold im Wert von rund 70 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert. Besonders schnell wachsende Schwellenländer wie China, Indien und die Türkei erhöhen ihre Goldreserven in hohem Tempo.
Gold steht traditionell in einer inversen Beziehung zum US-Dollar und zu US-Staatsanleihen – beide gelten als bedeutende Reservewährungen und sichere Häfen für Anleger. Wenn der Dollar abwertet, steigt der Goldpreis häufig, was Investoren und Zentralbanken in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit dazu veranlasst, ihre Portfolios zu diversifizieren. Ebenso ist Gold gegenläufig zu risikobehafteten Vermögenswerten. Während ein Aufschwung an den Aktienmärkten den Goldpreis oft drückt, profitieren Goldinvestoren in Zeiten von Börsenturbulenzen.
Der Goldpreis unterliegt einer Vielzahl von Einflussfaktoren. Geopolitische Spannungen oder die Sorge vor einer tiefen Rezession können den Preis des Edelmetalls schnell in die Höhe treiben, da Gold als sicherer Hafen gilt. Ohne eigene Rendite steigt der Wert des Metalls häufig in Phasen niedriger Zinsen, während hohe Zinskosten den Preis drücken. Die Entwicklung des Goldpreises ist jedoch stark vom US-Dollar abhängig, da das Edelmetall in Dollar (XAU/USD) gehandelt wird. Ein starker Dollar übt in der Regel Druck auf den Goldpreis aus, während ein schwächerer Dollar zu einer Verteuerung führen kann.
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