US-Kern-PCE-Inflation wird im April voraussichtlich leicht ansteigen, was die hawkische Wende der Fed verstärkt

• Der Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben wird für April voraussichtlich um 0,3 % im Monatsvergleich (MoM) und 3,3 % im Jahresvergleich (YoY) steigen.
• Die jährliche Gesamt-PCE-Inflation wird erwartet, auf den höchsten Stand seit drei Jahren bei 3,8 % zu steigen.
• Die Märkte sehen etwa eine 50%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve den Leitzins bis Ende 2026 mindestens einmal anheben wird.

Das US Bureau of Economic Analysis (BEA) wird die Daten zum Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) für April am Donnerstag um 12:30 GMT veröffentlichen. 

Der PCE-Preisindex wird von Marktteilnehmern genau beobachtet, da er das von der Federal Reserve (Fed) bevorzugte Inflationsmaß ist und die geldpolitische Aussicht beeinflussen könnte.

Erwartungen an den PCE: Einblicke in das wichtigste Inflationsmaß der Federal Reserve

Der Kern-PCE-Preisindex, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird für April voraussichtlich um 0,3 % im Monatsvergleich (MoM) steigen und damit die Zunahme im März bestätigen.

Im 12-Monats-Zeitraum bis April wird die Kern-PCE-Inflation voraussichtlich auf 3,3 % leicht ansteigen. Gleichzeitig wird die jährliche Gesamt-PCE-Inflation voraussichtlich mit 3,8 % den höchsten Stand seit Mai 2023 erreichen.

Die Märkte werden die PCE-Preisindexdaten genau analysieren, da Fed-Vertreter dieses Inflationsmaß bei der Entscheidung über den nächsten geldpolitischen Schritt berücksichtigen. Angesichts der durch den anhaltenden Nahostkonflikt geschaffenen Unsicherheit werden Anleger die Details des PCE-Inflationsberichts prüfen, um zu beurteilen, ob die US-Notenbank wahrscheinlich vor Jahresende eine Zinserhöhung vornehmen wird.

Dem CME FedWatch Tool zufolge preisen die Märkte derzeit eine etwa 50%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed den Leitzins bis Ende 2026 um mindestens 25 Basispunkte anheben wird.

In einem Interview mit Reuters am Mittwoch bemerkte der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, der bei der April-Sitzung der Geldpolitik abweichend stimmte und gegen die Aufnahme der Lockerungstendenz in die geldpolitische Erklärung votierte, dass seit der letzten Sitzung veröffentlichte Daten höhere Inflationsrisiken zeigten. Unterdessen änderte Fed-Gouverneur Christopher Waller, bekannt für seine dovishe Haltung, letzte Woche seinen Ton und sagte, er sollte die Lockerungstendenz aus der Erklärung entfernen. Waller fügte hinzu, dass er nicht zögern würde, eine Zinserhöhung zu unterstützen, falls sich die Inflationserwartungen entankern sollten. 

Im Vorfeld des PCE-Inflationsberichts erklärte TD Securities:

"Wir erwarten, dass die Kern- und Gesamt-PCE-Preise im April auf 0,26 % bzw. 0,43 % MoM moderat zurückgehen. Die Weitergabe von Zöllen war im Monat moderat, und eine Verlangsamung bei den Superkern-Dienstleistungen kompensierte die Stärke im Wohnungsbereich. Unsere Prognose entspricht 3,3 % bzw. 3,8 % im Jahresvergleich für Kern- und Gesamt-PCE. Wir erwarten zudem, dass die nominalen und realen persönlichen Ausgaben im Monat zurückgehen."

Wie wird der Preisindex für persönliche Konsumausgaben EUR/USD beeinflussen?

Der US-Dollar (USD) zeigt sich diese Woche gegenüber seinen Rivalen widerstandsfähig. Dennoch fällt es ihm schwer, an Stärke zu gewinnen, da Anleger aufgrund der Unsicherheit rund um den Konflikt zwischen den Vereinigten Staaten (US) und Iran davon absehen, große Positionen einzugehen. 

Anfang der Woche führte die US-Regierung sogenannte "Selbstverteidigungsschläge" gegen iranische Raketenstellungen und Minenleger durch. Im Gegenzug drohte die Islamische Revolutionsgarde (IRGC) des Iran mit Vergeltung und bezeichnete die US-Aktion als Verletzung des Waffenstillstands. Dennoch bleibt der Waffenstillstand offiziell bestehen, während die Parteien Berichten zufolge an der Finalisierung eines Memorandums of Understanding (MOU) arbeiten, insbesondere um Streitigkeiten über Formulierungen zum iranischen Atomprogramm und zur Sanktionslockerung zu klären.

Falls die USA und der Iran eine Vereinbarung zur vollständigen Öffnung der Straße von Hormus erzielen, könnten die Rohölpreise stark fallen und Ängste vor einer außer Kontrolle geratenen globalen Inflation lindern. In diesem Szenario könnte der USD unter Abwärtsdruck bleiben und EUR/USD eine Aufwärtsbewegung ermöglichen, selbst wenn die PCE-Inflationsdaten über den Analystenschätzungen liegen sollten. 

Bleibt die US-Iran-Frage bis zur Veröffentlichung der Inflationsdaten ungelöst, könnte dies die Bewertung des USD spürbar beeinflussen. Ein stärker als erwarteter Anstieg des monatlichen Kern-PCE-Preisindex könnte den USD mit einer unmittelbaren Reaktion stärken und EUR/USD belasten, da dies darauf hindeuten würde, dass steigende Energiekosten den Preisdruck in der Gesamtwirtschaft erhöhen. Umgekehrt könnte ein schwaches Ergebnis dieser Daten es dem USD erschweren, an Stärke zu gewinnen, und EUR/USD erlauben, sich zu behaupten.  

Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:

"Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD weist auf eine bärische Tendenz hin, zeigt jedoch keinen Aufbau von Momentum. Das Paar befindet sich in der unteren Hälfte der Bollinger-Bänder auf der Tages-Chart und handelt unter den 20-, 50-, 100- und 200-Tage Simple Moving Averages (SMA)."

"Auf der Unterseite stellt 1,1560, wo das 23,6% Fibonacci-Retracement des Abwärtstrends von Ende Januar bis Mitte März auf die untere Begrenzung der Bollinger-Bänder trifft, eine wichtige technische Unterstützung dar. Ein Tagesschluss unter diesem Niveau könnte technische Verkäufer anziehen und den Weg für einen ausgedehnten Rückgang in Richtung 1,1400 (statisches Niveau) öffnen."

"Nach oben scheint sich im Bereich 1,1670-1,1700 (20-Tage-SMA, 100-Tage-SMA, 200-Tage-SMA) eine starke Widerstandszone gebildet zu haben, vor 1,1800 (61,8% Fibonacci-Retracement, obere Begrenzung der Bollinger-Bänder)."