Kioxia schließt sich mit SanDisk für Japan-Expansion von über 31 Milliarden US-Dollar zusammen: Können sie zu Samsung und SK Hynix aufholen?

TradingKey - Am 27. August asiatisch-pazifischer Zeit gaben Kioxia Holdings und SanDisk (SNDK) gemeinsam Pläne bekannt, über einen Zeitraum von sechs Jahren mehr als 5 Billionen Yen (entspricht 31 Milliarden US-Dollar) in Japan zu investieren, um die Produktionskapazitäten für Speicherchips auszubauen.

Die Mittel werden für den Infrastrukturbau und entsprechende Technologie-Upgrades in den Werken Yokkaichi und Kitakami eingesetzt, um die durch das Wachstum im Bereich KI und datengesteuerter Geschäftsfelder getriebene Speichernachfrage zu decken.

Neues Kioxia-Werk in Kitakami nimmt NAND-Chips für KI-Rechenzentren ins Visier

Als Herzstück dieser Investition plant Kioxia den Bau eines dritten Halbleiterwerks (Fab3) an seinem Standort Kitakami in der Präfektur Iwate mit einem Gesamtinvestitionsbudget von 1,8 Billionen Yen (einschließlich einer anfänglichen Bauinvestition für die Anlage von über 1 Billion Yen).

Das Projekt wird gemeinsam mit SanDisk realisiert und ist der Serienproduktion neuester, hochmoderner, hochdichter 3D-NAND-Flash-Speicherchips gewidmet. Ziel ist es, die rasant steigende Nachfrage nach High-End-Speicherlösungen vollständig zu bedienen, die durch KI-Server und Cloud-Rechenzentren angetrieben wird.

Dieser Expansionsplan hat bereits ein solides Fundament. Im Juli dieses Jahres starteten Kioxia und SanDisk die Serienproduktion von 3D-Flash-Speichern der 10. Generation im Werk Fab2 (K2) in Kitakami. Die Anlage wurde im September 2025 fertiggestellt und hatte zuvor bereits Produkte der 8. Generation in Serie gefertigt, wobei nun beide Generationen parallel produziert werden.

Die reibungslose Serienproduktion am Standort K2 hat die technologische Leistungsfähigkeit und Kapazitätseffizienz des Standorts Kitakami unter Beweis gestellt und grundlegende Erfahrungen für den Bau des neuen Werks geliefert. Die beiden Unternehmen arbeiten seit über 25 Jahren im Bereich 3D-Flash-Speicher zusammen und haben ihre Joint-Venture-Vereinbarung Anfang dieses Jahres bis Dezember 2034 verlängert.

Kioxia weitet Produktion aus, um zu Samsung und SK Hynix aufzuholen – angesichts von Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage bei Speicherchips

Der Hintergrund der umfassenden Kapazitätserweiterung von Kioxia ist ein strukturelles Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem globalen Speicherchipmarkt. Die steigende Nachfrage nach Arbeitsspeicher und Speicherlösungen seitens der Rechenzentren hat die Preise für Speicherprodukte in die Höhe getrieben und die Gewinnspannen der nachgelagerten Server- und Endgerätehersteller geschmälert.

Als Reaktion auf diese Situation haben die südkoreanischen Konkurrenten Samsung Electronics und SK Hynix (SKHY) nacheinander umfassende Expansionspläne angekündigt.

Kazuyoshi Saito, Senior Analyst bei IwaiCosmo Securities, geht davon aus, dass sich Kioxia für diese Erweiterung wahrscheinlich günstige Langfristverträge mit Kunden gesichert hat, was das künftige Wachstum absichert und als „äußerst positives Signal“ dient. Analysten der Citi (C) merkten zuvor in einem Bericht an, dass langfristige Vereinbarungen die Ertragsvolatilität während NAND-Abwärtszyklen glätten können.

Darüber hinaus werden Kioxia und SanDisk für den Bau des neuen Werks staatliche Subventionen Japans beantragen. In den letzten Jahren hat Japan die heimische Halbleiterfertigung nachdrücklich gefördert und Unternehmen wie TSMC (TSM), Sony Group (SONY) und Micron Technology (MU) umfangreiche finanzielle Unterstützung gewährt. Staatliche Subventionen verringern die Belastung durch Investitionsausgaben und bestätigen, dass die Speicherchipproduktion von Japan als strategische Industrie angesehen wird.

Was die Kapazitätsaufteilung betrifft, wird sich das neue Werk in Kitakami in der Präfektur Iwate auf die Fertigung von High-End-NAND-Chips für Rechenzentren konzentrieren, während das Werk in Yokkaichi in der Präfektur Mie weiterhin auf Chips für die Unterhaltungselektronik wie Smartphones ausgerichtet bleibt, wodurch eine differenzierte Arbeitsteilung zwischen den beiden Produktionsstandorten entsteht.

Chips für Rechenzentren und Chips für die Unterhaltungselektronik stellen unterschiedliche technische Anforderungen; ihre getrennte Produktion senkt die Kosten für Prozessumstellungen und optimiert das Lieferkettenmanagement.

Welche Risiken birgt diese Kapazitätserweiterung?

Obwohl Meldungen über eine Kapazitätserweiterung das Marktvertrauen in Kioxia gestärkt haben, sieht sich das Unternehmen weiterhin zyklischen Risiken gegenüber. Die Speicherbranche erlebte in der Vergangenheit wiederholt Zyklen aggressiver Investitionen in Phasen der Spitzennachfrage, auf die ein Überangebot folgte. Ob der Kapazitätsausbau langfristig Wert schafft, hängt von der Nachhaltigkeit der KI-Speichernachfrage und der Stabilität langfristiger Vertragskunden ab.

Für Anleger ist dieser Expansionsplan sowohl ein Wachstumssignal als auch ein Test für ihre Einschätzung von Branchenzyklen. Allerdings gingen vergangene Expansionszyklen in der Speicherbranche stets mit Preisvolatilität einher, und ob sich die Geschichte dieses Mal wiederholt, bleibt abzuwarten.

Kann Kioxia zu Samsung und SK Hynix aufholen?

Aus Sicht des aktuellen Marktumfelds bleibt es für Kioxia kurzfristig sehr schwierig, zu Samsung und SK Hynix aufzuschließen.

Laut dem am 12. August von Counterpoint Research veröffentlichten Bericht zum Speichermarkt für das zweite Quartal 2026 führte Samsung den Markt im zweiten Quartal 2026 mit einem Lieferanteil von rund 25 % an, SK Hynix kam auf etwa 22 % und Kioxia lag mit rund 14 % auf dem vierten Platz. Der Marktanteilsabstand zwischen Kioxia und Samsung liegt bei rund 11 Prozentpunkten.

[Quelle: Counterpoint Research]

Kioxia hat jedoch seine Absicht geäußert, den Rückstand aufzuholen. Rechenzentren stellen das am schnellsten wachsende Segment im NAND-Markt dar, doch Kioxia hinkt seinen südkoreanischen Konkurrenten in diesem Bereich hinterher. Der Expansionsplan im Umfang von 31 Milliarden US-Dollar zielt direkt auf diese Lücke ab: Das neue Werk in Kitakami ist der Herstellung hochdichter 3D-Flash-Speicherchips für KI-Rechenzentren gewidmet und etabliert damit eine differenzierte Arbeitsteilung gegenüber dem Schwerpunkt des Werks in Yokkaichi auf Unterhaltungselektronik.

Allerdings schläft die Konkurrenz nicht. Beide südkoreanischen Unternehmen bauen ihre Kapazitäten gleichzeitig aus, und Samsung hat bereits in diesem Quartal mit der Serienproduktion von Rechenzentrumsspeichern für die Plattform Vera Rubin von Nvidia begonnen, was seinen Vorsprung im Firmenkundenmarkt weiter festigt.

Insgesamt ist der Kapazitätsausbau von Kioxia ein notwendiger Schritt, um den Marktanteilsabstand zu den führenden Konkurrenten zu verringern, doch die Wahrscheinlichkeit, diese kurzfristig zu überholen, bleibt gering.