Goldpreis-Prognose: Abkühlende Inflation gleicht restriktiven Fed-Druck nicht aus, Goldpreis könnte auf 3.500 $ fallen

TradingKey – Im asiatischen Handel am 17. Juli schwankten die Goldpreise ( XAUUSD ) um die Marke von 4.000 US-Dollar. Es ist jedoch anzumerken, dass Gold gestern bei 3.969,41 US-Dollar schloss und damit einen Durchbruch unter die Marke von 4.000 US-Dollar bestätigte, was die kurzfristige Marktstimmung ins Bärische drehen könnte. Unterdessen zeigten die jüngsten US-VPI- und PPI-Daten zwar beide einen nachlassenden Inflationsdruck, die Goldpreise konnten ihre Erholung jedoch nicht behaupten. Stattdessen gerieten sie aufgrund einer Erholung der Renditen von US-Staatsanleihen, falkenhafter Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank und robuster US-Konsumausgaben unter Druck.

CPI und PPI signalisieren abkühlende Inflation, doch Einzelhandelsumsätze und Fed-Aussagen begrenzen Gold-Rallye

Aus fundamentaler Sicht boten die in dieser Woche veröffentlichten US-Inflationsdaten dem Goldpreis vorübergehende Unterstützung. Der US-Verbraucherpreisindex (VPI) für Juni sank im Monatsvergleich um 0,4 % und verzeichnete damit den ersten monatlichen Rückgang seit April 2020; der Anstieg im Jahresvergleich verlangsamte sich von 4,2 % im Mai auf 3,5 % und lag damit unter den Markterwartungen. Auch der Kern-VPI verlangsamte sich im Jahresvergleich von 2,9 % im Mai auf 2,6 % und stagnierte im Monatsvergleich, was darauf hindeutet, dass sich auch der Preisdruck ohne Nahrungsmittel und Energie abgeschwächt hat. Für Gold bedeutet eine sich abkühlende Inflation in der Regel, dass weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve weniger notwendig sind, was zu einem Rückgang der Renditen von US-Staatsanleihen und des US-Dollars führt, was wiederum die Opportunitätskosten für das Halten des zinslosen Edelmetalls senkt.

Die darauffolgende Veröffentlichung der Erzeugerpreisdaten (PPI) untermauerte die Erwartung einer sich abkühlenden Inflation weiter. Der US-PPI für Juni sank im Monatsvergleich um 0,3 % – der stärkste Rückgang seit 14 Monaten, der vor allem auf sinkende Energie- und Nahrungsmittelpreise zurückzuführen war. Auch das Wachstum im Jahresvergleich verlangsamte sich von 6,0 % im Mai auf 5,5 %. Da sowohl der VPI als auch der PPI nacheinander hinter den Erwartungen zurückblieben, ging der Markt kurzzeitig davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Juli deutlich gesunken sei, was dem Goldpreis zu einer kurzfristigen Rally verhalf.

Allerdings war die Erholung des Goldpreises nicht von Dauer, vor allem weil der Markt nicht vollständig davon überzeugt war, dass die Inflationsrisiken bereits gebannt sind. Der Rückgang des VPI und PPI im Juni hing weitgehend mit einem vorübergehenden Rückgang der Energiepreise zusammen, während die Ölpreise aufgrund der Spannungen im Nahen Osten und von Versorgungsängsten jüngst wieder gestiegen sind. Dies schürte die Sorge, dass eine Erholung der Energiepreise die Inflation in den kommenden Monaten wieder anheizen könnte.

Unterdessen dämpften auch die jüngsten US-Einzelhandelsdaten die Aufwärtsdynamik des Goldpreises. Die US-Einzelhandelsumsätze stiegen im Juni im Monatsvergleich um lediglich 0,2 %, was vordergründig auf eine nachlassende Konsumdynamik hindeutete. Ohne Tankstellen stiegen die Einzelhandelsumsätze jedoch um 0,7 %, und die Umsätze der Kontrollgruppe legten um 0,5 % zu, was zeigt, dass die US-Verbraucher weiterhin widerstandsfähig sind. Eine solide Entwicklung in den Bereichen Automobil, Online-Handel sowie bei bestimmten Sport- und Unterhaltungsausgaben verdeutlichte, dass sich die Wirtschaft nicht rapide abschwächt. Für Gold bedeutet dies, dass es für den Markt schwierig ist, auf eine baldige geldpolitische Kehrtwende der Fed zu setzen, da die Konsumresistenz das Wirtschaftswachstum stützt und den Entscheidungsträgern mehr Argumente liefert, an einer restriktiven Geldpolitik festzuhalten.

Zudem setzten die jüngsten Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank den Goldpreis weiter unter Druck. Die Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan, erklärte, dass der VPI für Juni zwar Fortschritte zeige, der Weg zurück zum Inflationsziel von 2 % jedoch fragil bleibe und die Fed Zinserhöhungen in Betracht ziehen sollte, um den Preisdruck weiter einzudämmen. Unterdessen merkte auch der stellvertretende Fed-Vorsitzende Philip Jefferson an, dass er weiterhin offen für Zinserhöhungen sei, falls sich die Inflation in naher Zukunft nicht weiter abschwäche. Diese Äußerungen deuten darauf hin, dass die Fed aufgrund eines einzigen schwächeren Inflationsberichts nicht zu einer expansiven Haltung übergeht und das Risiko weiterer Zinserhöhungen in diesem Jahr noch nicht ausgeschlossen ist.

Goldpreis-Trendanalyse: Goldpreis verliert $4,000, kurzfristig könnte er auf $3,900 fallen

Goldpreis-Tageschart, Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Tageschart bestätigte der Schlusskurs von Gold am Donnerstag einen Ausbruch unter 4.000 US-Dollar. Dies deutet darauf hin, dass im jüngsten Kampf zwischen Bullen und Bären um die psychologische Marke von 4.000 US-Dollar die Bären die Oberhand gewonnen haben und sich die kurzfristige Marktstimmung nach unten verschieben könnte.

Auf der Oberseite ist die Marke von 4.000 US-Dollar wieder zu einem wichtigen Kampfgebiet für die Bullen geworden. Sollte der heutige Schlusskurs über 4.000 US-Dollar halten, deutet dies darauf hin, dass der Goldpreis kurzfristig weiter um die Marke von 4.000 US-Dollar schwanken könnte. Der nächste zu beachtende Widerstand liegt bei 4.070 US-Dollar; kann sich Gold über diesem Niveau etablieren, könnte dies eine technische Gegenbewegung auslösen und potenziell den Widerstand bei 4.200 US-Dollar testen.

Auf der Unterseite ist nach dem bestätigten Rutsch von Gold unter die Marke von 4.000 US-Dollar die unmittelbare Unterstützung beim Tief vom 30. Juni bei 3.942,50 US-Dollar zu beachten, gefolgt von 3.900 US-Dollar. Sollte Gold die Marke von 3.900 US-Dollar nicht behaupten können, könnte dies den Weg für stärkere Verluste ebnen und potenziell die Marke von 3.500 US-Dollar testen.