COMEX-Kupfer steigt um 1,8 %, nähert sich der 15.000-Dollar-Marke: Setzt sich der Anstieg fort?

TradingKey – Im asiatischen Handel am 26. August stiegen die Kupfer-Futures zur Lieferung im September an der New York Mercantile Exchange (COMEX) um 1,8 % auf 6,727 US-Dollar pro Pfund, was etwa 14.830 US-Dollar pro Tonne entspricht. Damit übertrafen sie das bisherige Hoch von 6,7140 US-Dollar pro Pfund vom 12. August und markierten ein neues Rekordhoch für den Kontrakt.

Dreimonats-Kupfer an der London Metal Exchange (LME) legte im Gleichschritt zu und stieg auf etwa 14.437 US-Dollar pro Tonne. Damit näherte es sich dem im Januar erreichten historischen Rekordhoch von 14.527,5 US-Dollar pro Tonne, wobei die Preisdifferenz im Vergleich zu COMEX-Kupfer rund 400 US-Dollar pro Tonne betrug.

Die Kupferpreise wiesen in diesem Monat eine hohe Volatilität auf. Am 6. August stieg der Endloskontrakt für COMEX-Kupfer kurzzeitig auf fast 6,87 US-Dollar pro Pfund, bevor er unter dem Einfluss von Gewinnmitnahmen und anderen Faktoren nachgab und am folgenden Tag auf knapp 6,57 US-Dollar fiel. Ausgehend vom Stand Ende Juli legten die Kupferpreise bis zum 26. August kumuliert um etwa 6 % zu, während sie im vergangenen Jahr um mehr als 50 % stiegen.

Schwächerer Dollar und Lieferunterbrechungen stützen Kupferpreis

Auf makroökonomischer Ebene gab US-Finanzminister Bessent am 19. August bekannt, dass das Limit pro Einzeltransaktion für Rückkaufgeschäfte 10- bis 30-jähriger US-Staatsanleihen mit Wirkung vom 9. September bis zum Ende der aktuellen Steuererstattungssaison (4. November) von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar angehoben wird. Dieser Schritt drückte die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen im Tagesverlauf um fast 10 Basispunkte nach unten und schwächte den US-Dollar. Da Kupfer in US-Dollar notiert, senkt ein schwächerer Greenback die Anschaffungskosten für Käufer außerhalb der USA, was den Kupferpreisen Unterstützung bietet.

Auf der Angebotsseite gab Zijin Mining bekannt, dass die eigene Förderquote aufgrund von Erdbeben und Überschwemmungen in der Kupfermine Kamoa-Kakula in der Demokratischen Republik Kongo (DRK) in diesem Jahr voraussichtlich um bis zu 57.000 metrische Tonnen sinken wird. Dies setzt das Ganzjahresziel des Unternehmens für gefördertes Kupfer von 1,2 Millionen metrischen Tonnen unter Druck.

Gleichzeitig haben sich die LME-Kupferbestände zuletzt jedoch weiter erholt und lagen am 20. August bei 239.925 metrischen Tonnen, ein Plus von 1,67 % gegenüber dem Vortag, während die COMEX-Bestände mit über 743.000 Short Tons ein neues Allzeithoch erreichten. Die Erholung der Lagerbestände und das Sich-Verengen der Kassaprämie sind Hauptgründe dafür, dass die Kupferpreise von ihren Monatshochs zurückgewichen sind.

Die verzerrende Wirkung der US-Kupferzollpolitik auf die globalen Kupferhandelsströme hält an. Im Juli 2025 verhängten die USA einen Zoll von 50 % auf Halbzeuge wie Kupferrohre und Kupferdrähte, während Raffineriekupfer vorübergehend ausgenommen wurde. Ab 2027 ist jedoch ein Zoll von 15 % auf Raffineriekupfer vorgesehen, der 2028 auf 30 % steigen soll. Die politische Unsicherheit hat zu einem anhaltenden, massiven Zustrom von Raffineriekupfer in die USA geführt, um potenziellen Zollrisiken zu entgehen. Dies verknappt die handelbaren Bestände in Märkten außerhalb der USA und verschärft regionale Ungleichgewichte zwischen Angebot und Nachfrage.

Über einen längeren Zyklus hinweg profitieren die Fundamentaldaten von Kupfer vom strukturellen Nachfragewachstum in den Bereichen Elektrofahrzeuge, Photovoltaik, Windkraft und Rechenzentrumsbau. Allerdings könnten hohe Kupferpreise auch die Forschung und Entwicklung von Ersatzstoffen vorantreiben sowie die Recyclingquoten verbessern, was die Nachfrage mittel- bis langfristig teilweise dämpfen dürfte.

Vorausschauend richtet sich der Fokus des Marktes auf die US-PCE-Inflationsdaten und die Rede des US-Notenbankchefs Kevin Warsh auf dem Jackson-Hole-Symposium. Sollte sich die Inflation weiter abkühlen, könnten der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen weiter unter Druck geraten, was den Kupferpreisen Rückenwind verleihen würde. Sollte Warsh hingegen falkenhafte Signale senden, könnte eine Erholung des Dollars zu einem Rücksetzer der Kupferpreise von ihren Hochständen führen und kurzfristig für erhebliche Preisschwankungen sorgen.

Technische Analyse des COMEX-Kupferpreises

[Quelle: TradingView]

Blickt man auf den Tageschart von COMEX-Kupfer, so sind die Kupferpreise ausgehend vom Jahrestief stetig gestiegen und erreichten Anfang August ein Allzeithoch bei etwa 6,87 US-Dollar pro Pfund, bevor sie aufgrund steigender Lagerbestände und Gewinnmitnahmen korrigierten. Derzeit haben sich die Preise wieder auf rund 6,70 US-Dollar erholt, wobei der übergeordnete Preisschwerpunkt weiterhin aufwärts gerichtet ist und die bullishe Struktur intakt bleibt.

Derzeit sehen sich die Kupferpreise im Bereich der Marke von 6,90 US-Dollar einem starken Widerstand gegenüber und schafften es wiederholt nicht, das bisherige Hoch nachhaltig zu überwinden. Dies deutet auf einen erheblichen Verkaufsdruck auf diesem Niveau hin, weshalb kurzfristig eine anhaltende Konsolidierung auf hohem Niveau sehr wahrscheinlich ist.

Nach unten hin gilt es vor allem die Unterstützung bei etwa 6,54 US-Dollar zu beachten, dem Tief der jüngsten Kursrücksetzer. Sollte diese Marke nicht halten, könnten die Kupferpreise die Unterstützung beim 20-Tage-Durchschnitt testen. Ein Ausbruch unter den 20-Tage-Durchschnitt birgt das Risiko, dass die Preise wieder in die Spanne von 6,30 bis 6,00 US-Dollar zurückfallen.

Gelingt den Kupferpreisen hingegen ein nachhaltiger Ausbruch über 6,90 US-Dollar und ein Verharren darüber, dürfte sich weiteres Aufwärtspotenzial eröffnen und die psychologisch wichtige Marke von 7,00 US-Dollar ins Visier geraten. Hält die starke Dynamik an, könnten die Kupferpreise weiter den Bereich von 7,20 bis 7,50 US-Dollar testen.