Vorschau auf die FOMC-Sitzung im Oktober 2026: Wird die Fed die Zinsen erneut anheben? Was bedeutet das für US-Aktien?

TradingKey – Die US-Notenbank Federal Reserve hält vom 27. bis 28. Oktober (US-Ostküstenzeit) die Sitzung ihres Offenmarktausschusses (FOMC) ab. Inflationsdruck und Veränderungen am Arbeitsmarkt haben die geldpolitische Unsicherheit erhöht. Der Markt richtet den Fokus darauf, ob die Fed die Zinsen erneut anheben wird und wie sich anschließende geldpolitische Signale auf US-Aktien auswirken werden.

Mit Stand vom 22. Oktober schätzte der Markt laut dem CME FedWatch Tool die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im Oktober unverändert belässt, auf etwa 90,6 % und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf etwa 9,4 %.

Am 16. September hob die Fed den Zielkorridor für die Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 3,75 %–4,00 % an. Der Hauptfokus dieser Sitzung liegt darauf, ob die Fed die Geldpolitik weiter straffen wird und welche Signale sie hinsichtlich des künftigen Zinspfads geben wird.

[Quelle: CME]

Wird die Fed die Zinsen erneut anheben?

Der Markt erwartet derzeit, dass die US-Notenbank die Leitzinsen im Oktober unverändert lässt, doch der Inflationsdruck bleibt ein wichtiger Einflussfaktor für die künftige Geldpolitik. Der US-Verbraucherpreisindex stieg im September um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr und lag damit über dem Augustwert von 3,4 %; die Kernrate legte im Jahresvergleich um 2,6 % zu und lag ebenfalls über dem vorherigen Wert von 2,4 %, was zeigt, dass der Inflationsdruck noch nicht vollständig nachgelassen hat.

Unterdessen könnte ein sich verlangsamendes Beschäftigungswachstum den Spielraum der Federal Reserve für eine weitere Straffung der Geldpolitik einschränken. Die Fed muss die Inflationsentwicklung, den Arbeitsmarkt und das Wirtschaftswachstum umfassend bewerten, um Preisstabilität und Beschäftigungsziele gegeneinander abzuwägen.

Dem Dot-Plot vom September zufolge lag die Median-Prognose der Fed-Vertreter für den Leitzins Ende 2026 und 2027 bei 4,1 % und damit höher als die Juni-Prognosen von 3,8 % und 3,6 %. Dies spiegelt eine im Vergleich zu früher falkenhaftere Haltung der Währungshüter hinsichtlich des künftigen Zinspfads wider, bedeutet jedoch nicht, dass sich die Fed zu weiteren Zinserhöhungen verpflichtet hat.

[Quelle: Federalreserve]

Daher ist das Risiko anschließender Zinserhöhungen selbst bei einer Zinspause im Oktober nicht ausgeräumt. Anleger sollten ihr Augenmerk auf die Einschätzung der Fed zu Inflation und Beschäftigung richten sowie darauf, ob die Erklärung im Anschluss an die Sitzung Signale für eine weitere geldpolitische Straffung im Dezember enthält.

Warum Zinserhöhungsrisiken KI-Aktien beeinflussen

Steigende Zinsen könnten die Renditen von US-Staatsanleihen und die Fremdkapitalkosten von Unternehmen in die Höhe treiben und damit hoch bewertete Wachstumsaktien unter Druck setzen. Der Bau von KI-Rechenzentren und die Beschaffung von GPUs erfordern erhebliche Kapitalinvestitionen; folglich sind Finanzierungskosten, Zeitpläne für die Projektinbetriebnahme und Investitionsrenditen zu zentralen Schwerpunkten des Marktes geworden.

Nehmen wir Oracle (ORCL) und CoreWeave (CRWV) als Beispiele. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 beliefen sich die Investitionsausgaben von Oracle auf rund 28,5 Milliarden US-Dollar, und der freie Cashflow lag bei minus 5,4 Milliarden US-Dollar, was den durch den Ausbau der KI-Infrastruktur getriebenen Kapitalbedarf widerspiegelt. Im selben Zeitraum betrug der operative Cashflow des Unternehmens etwa 23,1 Milliarden US-Dollar, was zeigt, dass es weiterhin über eine starke Fähigkeit zur Generierung des operativen Cashflows verfügt.

CoreWeave hingegen stützt sich stärker auf externe Finanzierungen, um die Expansion seiner Rechenzentren zu unterstützen. Im zweiten Quartal 2026 belief sich der Nettozinsaufwand auf etwa 640 Millionen US-Dollar, was Finanzierungskosten und den Druck durch den Schuldendienst zu zentralen Belastungsfaktoren macht.

Sollten die Zinsen über einen längeren Zeitraum hoch bleiben, könnten die Kosten für Neufinanzierungen und Refinanzierungen von Schulden für bestimmte Unternehmen steigen. Die tatsächlichen Auswirkungen hängen jedoch von den Fälligkeiten der Verbindlichkeiten, festen oder variablen Zinsvereinbarungen und den Credit Spreads ab.

Bei Unternehmen im Bereich der KI-Infrastruktur sollten Anleger auch darauf achten, ob sich das Umsatzwachstum in Gewinne und Cashflow übersetzen lässt und ob zusätzliche Investitionsausgaben angemessene Renditen erbringen können.

Wie wirkt sich die Zinsentscheidung der Fed auf US-Aktien aus?

Wenn die US-Notenbank Federal Reserve die Zinsen unverändert belässt und signalisiert, dass sich die Inflation allmählich abschwächt, könnten die Bewertungen von Wachstumsaktien Stützung finden. Sollte die Fed jedoch überraschend die Zinsen anheben oder eine mögliche geldpolitische Straffung im Dezember andeuten, könnten die Renditen von US-Staatsanleihen und die Finanzierungskosten weiter steigen, was hoch bewertete Tech-Aktien und KI-Infrastrukturunternehmen mit erheblichem Finanzierungsbedarf noch stärker unter Druck setzen würde.

Anleger sollten sich auf drei zentrale Kennzahlen konzentrieren: erstens auf Veränderungen bei der Bepreisung von Zins-Futures für die Dezember-Sitzung; zweitens auf die Renditen von US-Staatsanleihen und die Credit Spreads von Unternehmensanleihen, um sich verändernde Zinserwartungen und Finanzierungsrisiken einzuschätzen; und drittens auf die Investitionsausgaben, den freien Cashflow und die Finanzierungsvereinbarungen von Unternehmen wie Oracle und CoreWeave, um zu beurteilen, ob sich KI-Investitionen tatsächlich in Renditen niederschlagen können.

Insgesamt liegt der Schlüssel zur Oktober-Sitzung nicht nur darin, ob eine Zinserhöhung erfolgt, sondern auch darin, wie die Federal Reserve die künftigen Zinserwartungen prägt. Für KI-bezogene Aktien muss das Zinsumfeld zusammen mit den Unternehmensgewinnen, Cashflows und Kapitalrenditen bewertet werden, was die Bestimmung künftiger Aktienkurstrends allein auf der Grundlage einer einzelnen Zinsentscheidung erschwert.