Japanischer Yen fällt, da starke US-EMI den US-Dollar und die Renditen stützt

• Der japanische Yen fällt, da hawkische Fed-Erwartungen den US-Dollar fest gefragt halten.
• Starke US-Daten zur Geschäftstätigkeit erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der Fed im Oktober.
• USD/JPY nähert sich 160, wodurch das Risiko einer Intervention durch die japanischen Behörden in den Fokus rückt.

Der japanische Yen (JPY) setzt seinen Rückgang gegenüber dem US-Dollar (USD) am Mittwoch fort, wobei USD/JPY auf ein Drei-Wochen-Hoch steigt, da der hawkische Ausblick der Federal Reserve (Fed) den Greenback gefragt hält. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert das Paar bei rund 158,18 und liegt damit 0,50% im Tagesplus.

Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 101,00 und damit auf dem höchsten Stand seit dem 30. Juli.

Die Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung der Fed gewannen nach stärker als erwartet ausgefallenen US-Daten zur Geschäftstätigkeit an Zugkraft. Der vorläufige S&P Global US Composite Purchasing Managers’ Index (PMI) stieg im September auf 58,4 von 56 im August. Der EMI für das verarbeitende Gewerbe kletterte auf 57 und übertraf damit die Prognose von 53,5, während der EMI für den Dienstleistungssektor auf 58,7 stieg, verglichen mit Erwartungen von 56.

Die Daten untermauern die Erwartungen, dass die Fed ihren Straffungskurs fortsetzen kann, nachdem sie die Zinsen in der vergangenen Woche um 25 Basispunkte (bps) angehoben hat, um die Inflation wieder an ihr 2%-Ziel heranzuführen. Die erhöhten Ölpreise im Zusammenhang mit dem Krieg im Nahen Osten halten die Inflationsrisiken weiter nach oben gerichtet. Die diplomatischen Bemühungen zwischen den USA und dem Iran werden wieder aufgenommen, nachdem beide Seiten am Dienstag am Rande der Generalversammlung der Vereinten Nationen indirekte Gespräche geführt hatten. US-Außenminister Marco Rubio bezeichnete die Gespräche als „positiv“, aber „kein Durchbruch“.

Laut dem CME FedWatch Tool sehen Händler nun eine Wahrscheinlichkeit von 73% für eine weitere Zinserhöhung bei der Sitzung im Oktober, nach rund 53% vor der Veröffentlichung des PMI.

Fed-Gouverneur Michael Barr verstärkte am Mittwoch den hawkischen Ton und sagte, dass „die Inflation nicht klar und rechtzeitig in Richtung unseres Ziels tendiert“, während „das Wirtschaftswachstum stark ist“ und „der Arbeitsmarkt solide ist“. Barr fügte hinzu, dass „weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich notwendig sind, um eine rechtzeitige Rückkehr zu 2% Inflation sicherzustellen“.

Die Erwartungen an eine zusätzliche Straffung und anhaltende Inflationssorgen treiben die Renditen von US-Staatsanleihen auf neue Mehrjahreshöchststände. Die Benchmark-Rendite der 10-jährigen Anleihe steigt auf rund 5,13% und damit auf den höchsten Stand seit 2007, während die zinssensitive Rendite der 2-jährigen Anleihe auf 4,94% klettert und damit den höchsten Stand seit 2024 erreicht.

Für den japanischen Yen halten die Erwartungen höherer Kreditkosten in den USA die Zinsdifferenz groß. Die erhöhten Ölpreise stellen einen weiteren Gegenwind dar, da Japan stark von importierter Energie abhängig ist. Auch die Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ) in der vergangenen Woche hat kaum Unterstützung geboten.

Die BoJ hob ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 1,25% an, den höchsten Stand seit 31 Jahren, doch zwei Gegenstimmen und eine begrenzte Orientierung zu künftigen Zinserhöhungen veranlassten Händler dazu, die Entscheidung als leicht dovish zu werten. Dennoch könnten Händler zögern, USD/JPY deutlich weiter nach oben zu treiben, da sich das Paar der Marke von 160 nähert, wo das Interventionsrisiko steigen könnte.