Euro hält Gewinne über 1,1200 trotz Frankreichs fiskalischer Sorgen

• EUR/USD gewinnt im frühen asiatischen Handel am Freitag an Momentum auf rund 1,1215.
• Der Euro bleibt wegen der fiskalischen Sorgen in Frankreich unter Druck.
• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Oktober fiel von etwa 38% vor einer Woche auf 17,7%.

Das Paar EUR/USD hält sich in den frühen asiatischen Handelsstunden am Freitag nahe 1,1215 im positiven Bereich. Dennoch könnte das Aufwärtspotenzial des Hauptwährungspaares angesichts der Sorgen über Frankreichs Schuldenkrise begrenzt sein. Die Daten zum Michigan Consumer Sentiment Index für Oktober werden später am Freitag veröffentlicht.

Die Spanne zwischen den Renditen französischer und deutscher 10-jähriger Anleihen verzeichnete in der vergangenen Woche den größten wöchentlichen Anstieg seit Jahrzehnten, da Händler französische Anleihen zugunsten sicherer deutscher Bundesanleihen abstoßen. Die Minderheitsregierung des französischen Premierministers Sébastien Lecornu kündigte im vergangenen Monat Pläne für ein Sparprogramm in Höhe von 54 Mrd. Euro an, um eine katastrophale Herabstufung oder einen Staatsausfall abzuwenden.

Sorgen über Frankreichs Fähigkeit, sein Haushaltsdefizit einzudämmen, und ein starker Ausverkauf am Anleihemarkt in der vergangenen Woche verstärkten die Befürchtungen vor einer möglichen Staatsschuldenkrise in der Eurozone. Dies wiederum könnte den gemeinsamen Währungsraum kurzfristig unter Verkaufsdruck setzen.

"Der Euro bleibt unter Druck und begrenzt damit eine der wichtigsten Alternativen zum Dollar," sagte Uto Shinohara, Senior Investment Strategist bei Mesirow Currency Management.

Das Protokoll der FOMC-Sitzung zeigte, dass die Entscheidungsträger im September über die Begründung für eine Anhebung der Zinsen gespalten waren, wobei "einige Teilnehmer" eine Erhöhung für notwendig hielten, um die Auswirkungen von Energie- und anderen Preisschocks in Schach zu halten, während ein stärker hawkischer Kern sie für notwendig hielt, um sich gegen eine entstehende nachfragegetriebene Inflation zu wappnen.

Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um mindestens 25 Basispunkte (bps) bei der Sitzung der Fed später in diesem Monat liegt laut dem CME FedWatch Tool bei 17,7%, nach etwa 38% vor einer Woche. Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 83% für eine Zinserhöhung bei der Fed-Sitzung im Dezember ein.

Euro unter Druck, da der Spielraum für eine Straffung der EZB die stärkere US-Wachstumsdynamik nicht ausgleicht

Strategen von Brown Brothers Harriman weisen darauf hin, dass der jüngste geldpolitische Schritt der EZB und das bevorstehende Protokoll die breitere EUR/USD-Story wahrscheinlich nicht wesentlich verändern werden. Sie erinnern daran, dass "die EZB bei dieser Sitzung einstimmig dafür gestimmt hat, den Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,50% anzuheben," und erwarten, dass das Protokoll "die Argumente für weitere Zinserhöhungen untermauern wird, die Botschaft jedoch angesichts des jüngsten Anstiegs der Anleiherenditen etwas veraltet wirken dürfte."

BBH argumentiert, dass "die über dem Ziel liegende Inflation in der Eurozone und ein festerer Wachstumsausblick der EZB Spielraum für weitere Zinserhöhungen geben," wobei die "Swaps-Kurve [nahezu] 75 Basispunkte an Straffung auf 3,25% in den nächsten zwölf Monaten impliziert." Ihrer Ansicht nach "begrenzt dies die geldpolitische Divergenz zur Fed und den Gegenwind für EUR/USD." Sie warnen jedoch, dass "die stärkere Wachstumsdynamik in den USA im Vergleich zur Eurozone und Frankreichs sich verschärfende Haushaltskrise das Risiko für EUR/USD weiterhin nach unten verzerren."

Waller signalisiert weitere Zinserhöhungen, aber flexibles Tempo hält Dollar-Bullen wachsam

Waller von der Fed schlug einen deutlich hawkishen Ton an, mit einem FXS Speechtracker-Score von 8/10, über dem etablierten Basiswert von 7,2/10, was eine stärkere als gewöhnliche Straffungsneigung unterstreicht. Die Betonung, dass „weitere Zinserhöhungen [erforderlich sind], aber das Tempo flexibel“ sei und dass weitere Schritte nicht auf aufeinanderfolgenden Sitzungen erfolgen müssten, signalisiert einen höheren Endzinssatz, aber einen weniger mechanischen Pfad, während anhaltende Inflationsfaktoren wie der Ausbau von KI und Energieschocks sowie eine sich stärkende Wirtschaft und ein „solider und stabiler“ Arbeitsmarkt die Argumente dafür untermauern, die Geldpolitik restriktiv zu halten, um die Inflationserwartungen zu schützen. Insgesamt deutet die Rede auf anhaltende Unterstützung für den Dollar hin, auch wenn das Tempo künftiger Schritte stärker von den Daten abhängt.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 0,42 Punkte auf 138,34 und liegt damit klar im hawkishen Bereich weit über der neutralen 100er-Marke, was mit dem erhöhten FXS Speechtracker-Wert übereinstimmt. Diese Kombination deutet darauf hin, dass die Märkte eine länger höher bleibende Fed-Haltung einpreisen sollten, wobei Signale die explizite Forward Guidance ersetzen, die Erwartungen für weitere Straffungen aber weiterhin verankern.

Technische Analyse: EUR/USD behält trotz überverkaufter Bedingungen einen negativen Ton bei

Im Tageschart behält EUR/USD eine kurzfristig bearishe Tendenz bei, da der Spot unter dem 20-Perioden-Bollinger-Simple-Moving-Average (SMA) und dem 100-Tage-SMA bleibt. Der Kurs liegt nur leicht über dem unteren Bollinger-Band, während der Relative Strength Index (14) bei 26,1 im überverkauften Bereich verharrt, was darauf hindeutet, dass der Verkaufsdruck überdehnt ist, sich aber noch nicht umgekehrt hat.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am mittleren Bollinger-Band-SMA bei rund 1,1360, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 1,1495 und dem oberen Bollinger-Band nahe 1,1585. Auf der Unterseite bildet das untere Bollinger-Band bei 1,1135 den ersten relevanten Unterstützungsbereich, und ein klarer Bruch unter diese Marke würde den Weg für eine Ausweitung des vorherrschenden Abwärtstrends öffnen.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)