Neuseelands Kiwi preist eine Zinserhöhung ein, die sie bereits geliefert hat

• NZD/USD hält sich knapp unter 0,5950, unverändert in einer Spanne von 22 Pips.
• Die RBNZ-Entscheidung am Mittwoch wird mit einem Konsens von 2,75% nach zuvor 2,50% erwartet.
• Das Verbrauchervertrauen wird um 22:00 GMT gegenüber zuvor 99,3 veröffentlicht.

NZD/USD hält sich am Donnerstag knapp unter 0,5950, unverändert im Tagesverlauf innerhalb einer Spanne von 22 Pips und rund 45 Pips unter dem Hoch der Handelsspanne knapp unter 0,6000, das Anfang Juni erreicht wurde. Das Paar liegt nahe 90 Pips über einem steigenden 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) bei etwa 0,5850, wobei der 200-Tage-Durchschnitt knapp darunter verläuft, und der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) liegt nahe 65 mit Spielraum nach oben.

Die Währung hat den Job erledigt, für den die Anhebung gedacht war

Die Reserve Bank of New Zealand erhöhte den Official Cash Rate am 8. Juli um einen Viertelpunkt auf 2,50%, die erste Anhebung seit 2023, und nannte dafür zwei Gründe. Der erste war, dass 2,25% etwas unter dem neutralen Niveau lagen, sodass der Schritt den Stimulus entfernte, statt Restriktionen zu bewirken. Der zweite war, dass Stillstand das Risiko barg, dass sich die finanziellen Bedingungen weiter lockern, ausdrücklich genannt als eine schwächere Währung oder niedrigere Zinserwartungen.

Der Kiwi ist seither von seinem Anfang-Juli-Tief knapp über 0,5600 um fast 5,7% gestiegen und notiert nun in unmittelbarer Nähe seines Hochs innerhalb der Handelsspanne. Eine so starke Währung strafft die finanziellen Bedingungen ohne zusätzliche Hilfe, womit der zweite dieser beiden Gründe vor dem September-Treffen entfällt. Der am Mittwoch erwartete Konsens von 2,75% würde den Zinssatz ohnehin innerhalb der eigenen neutralen Unsicherheitsbandbreite der Reserve Bank von 2,50% bis 3,50% belassen, sodass eine zweite Anhebung eher weniger Lockerung als tatsächliche Restriktion bringt.

Nicht die gesamte Rallye geht auf das Konto des Dollar-Rückgangs, aber der größte Teil schon. Der Kiwi hat seit den letzten Julitagen, als er nahe 0,5800 gehandelt wurde, rund 2,6% zugelegt, während der Dollar Index im selben Zeitraum etwa 2,3% verloren hat. Damit bleibt ungefähr ein Drittel eines Prozentpunkts, das Neuseeland und nicht Washington zuzurechnen ist, und genau dieser Anteil ist das, was der Mittwoch rechtfertigen muss.

Das heimische Argument hat an Gewicht verloren

Es wird nun erwartet, dass die Gesamtinflation im Juni-Quartal ihren Höhepunkt bei 3,9% erreicht hat und im September-Quartal auf 3,3% zurückgeht. Umfragen unter Haushalten, Unternehmen und professionellen Prognostikern zeigten im September-Quartal allesamt niedrigere Inflationserwartungen, zurück auf ungefähr das Niveau vor dem Ölpreisschub. Das ist das gesamte Argument für eine zweite Anhebung, das in die falsche Richtung läuft.

Auch die Aktivitätsseite bietet keine weitere Unterstützung. Die Hauspreise lagen im Mai im Jahresvergleich um 0,4% niedriger, die Wohninvestitionen gingen im März-Quartal trotz starkem Genehmigungswachstum zurück, und die eigene Nowcast-Prognose der Zentralbank für das Wachstum im September-Quartal liegt bei 0,6%. Ein Ausschuss, der im Mai eine Stichentscheidung brauchte, um den Zinssatz unverändert zu lassen, und dann die Juli-Anhebung im Konsens erreichte, kommt im September mit Daten an, die von der Zahl wegweisen, für die der Markt bereits bezahlt hat. Die meisten großen neuseeländischen Banken sehen den Zinssatz zum Jahresende weiterhin bei etwa 3,00% nach zwei weiteren Schritten um jeweils einen Viertelpunkt, und die Mai-Projektionen deuteten auf einen Höchststand von rund 3,3% hin, sodass der Abstand zwischen einem vollständig eingepreisten Mittwoch und einem enttäuschenden Mittwoch eher über den Kursverlauf als über die Entscheidung selbst verläuft.

Sechzig Stunden mit eigener Geschichte, dann Payrolls

Die unmittelbare Marke ist Donnerstag um 22:00 GMT, wenn das Verbrauchervertrauen gegenüber einem vorherigen Wert von 99,3 veröffentlicht wird, unterhalb der Hundert-Linie, die Netto-Optimismus von Netto-Pessimismus trennt. Die Baugenehmigungen folgen am Dienstag um 22:45 GMT mit einem vorherigen Wert von minus 3,6%. Die Entscheidung fällt am Mittwoch um 02:00 GMT zusammen mit der Geldpolitischen Erklärung und der geldpolitischen Überprüfung, dazu eine Pressekonferenz eine Stunde später, und der projizierte Zinspfad statt der Zahl selbst ist das Ereignis.

Dann gibt das Paar wieder ab. Der US-Block veröffentlicht die Umfrage zum verarbeitenden Gewerbe am Dienstag um 14:00 GMT mit einem Konsens von 55,3 nach 55,6, die Schätzung der privaten Beschäftigtenzahlen am Mittwoch um 12:15 GMT von 44K, das Beige Book am selben Abend um 18:00 GMT sechzehn Stunden hinter Wellington, die Dienstleistungsumfrage am Donnerstag von 54,1 und die August-Beschäftigtenzahlen am Freitag um 12:30 GMT mit dem vorherigen Wert bei minus 23K und einer Arbeitslosenquote von 4,1%. Der Kiwi erhält etwa sechzig Stunden, um seine eigene Geschichte zu handeln, bevor ein US-Arbeitsmarktbericht, der zuletzt negativ ausfiel, über den Rest entscheidet.

Levels

Resistance: Knapp unter 0,6000 liegt das Hoch der Handelsspanne und die erste Linie, mit dem 0,6000er Niveau direkt darüber und wenig Markiertem darüber hinaus.

Support: 0,5900 ist das nahegelegene Polster, dann die gleitende-Durchschnitts-Bandbreite um 0,5850, wo die 50-Tage- und 200-Tage-EMAs innerhalb von fünfzehn Pips voneinander liegen, mit 0,5800 darunter.

Bias: Bullish, solange 0,5900 hält, begrenzt bei 0,6000. Der Trend ist sauber, da der Preis über beiden steigenden Durchschnitten liegt und das Momentum nicht überdehnt ist, aber der Anstieg ist bereits eingepreist, sodass der Ausbruch den projizierten Pfad und nicht die Entscheidung braucht. Ungültig bei einem Tagesschluss unter 0,5850.

NZD/USD Tageschart